最近一段时间，Arbitrum 上的 DeFi 项目迎来了第二春，收割了无数流量和热度。究其原因，是因为一个名为兔萝卜（RabbitHole）的项目。

凭一己之力让沉寂许久的 DeFi 项目顺势崛起，兔萝卜自然有着自己的核心竞争力，即“反向33”。相较于多数需要依靠（3,3）协议，提供上千乃至上万APY（年化利率），吸引用户前来质押的常规项目，兔萝卜反其道而行之：如果不质押手中的代币，就将面临代币每日都被销毁的局面。

那么，兔萝卜是如何把反（3，3）的机制玩的飞起呢？

想知道反（3，3），先要了解（3，3），VE（3,3）是什么

早在2021年末，DeFi 就迎来了 DeFi 2.0时代，跨链时代的到来增强了流动性，原本的资产被分散到各大链上。为了解决各链流动性破碎的问题，诸如 Toke，OHM，Spell 一类的 DeFi 2.0 协议应运而生。

（3，3）机制

此前，Olympus Dao 提出了一个全新概念，即自有流动性协议，即 Protocol Owned Liquidity。既然流动性来来去去影响使用者体验，那就想办法拥有它。

事实上，Olympu s的代币$OHM 是一种算法稳定币，资产储备不锚定美元。由此可见，Olympus 想做的是一个真正的去中心化资产，尽管背后依然有储备资金，但实际上的价格是由市场决定，靠着出售有折扣的流动性债券以及资产债券来达到平衡和稳定的效果。增发货币供应量可能会引发卖压，给予折扣奖励又会促使用户买进$OHM 代币。这就是我们所说的 OHM 的（3，3）机制。

从本质上来说，OHM 的（3,3）机制就是透过上千，乃至上万的夸张年化利率吸引用户前来质押，（3,3）代表了 stake and stake，意思就是质押之后最好不要再领出来了。在这种情况下，只要用户持续质押，项目方就自然而然的掌握了流动性，并以此流动性当作协议的护身符，也就为 Olympus 实现了作为 OHM 国库的价值支撑。

VE（3,3）机制

VE（3,3）最早是由 Yearn 创始人 AC(Ander Cronje)提出，部署在 Fantom链上，其中 VE(voting escrow,投票合约)引用了 Curve 的代币机制，将代币锁定后将获得 VEtoken，Vetoken 持有者将会有以下权益：

治理权，有权决定奖励分配即矿池利率

交易手续费

锁仓奖励，减少稀释

影响投票

VEtoken NFT 化，将锁仓资产进行二级市场交易，解决资产流动性问题

发行机制：

根据 VEtoken 锁仓量发行，锁仓越多，发行出来的代币越少，反之亦然。根据生态的发展，锁仓量持续增多，发行量持续减少，同时，随着代币的更多解锁，对发行量的影响也在衰减。每周供应量占总供应量的的百分比将同比分配给 VEtoken 持有者，以确保锁仓者的代币不受稀释的影响。

VE（3,3）的机制模型目前在持续发展，改进的 AMM Velodrome 也是目前验证过较为可靠的经济模型，经历过市场的实践考验后，也许AC理想的飞轮正在一步一步接近。

反向（3,3）为项目注入新活力

不可否认，OHM（3，3）这一机制的优势显而易见，高额的年化利率会激励投资人去不断购买代币进行质押，从而使代币价格节节攀升。但是，每当买盘开始枯竭，天价年化利率就会被增发抛压，代币的价格也将螺旋下跌，难以为继。而这，也是 OHM（3，3）机制无法一直持续下去的原因。

而采用反向（3，3）机制的兔萝卜似乎让广大用户看到了解决问题的希望。举一个简单的例子，假如目前50%的代币（包括 LP ）在流通，50%在质押。那么每天就会选择这50%流通的币中的24%来进行燃烧。即便没有人买卖，燃烧代币这一行为本身也会促进价格被动上涨。假如价格涨了30%，有人不想质押了，解除质押砸盘，假设10%的流动性跑出来砸盘，就会变成60%流通，代币燃烧的速度更快，价格也会在短暂波动后迅速上调。

新颖模式背后的风险

归根结底，这是一个不折不扣的 Ponzi 模式，反向（3，3）提供了高额的 APY 奖励，其大体机制跟（3，3）无异，不同的是其增加了惩罚机制，目的是为了迫使持币者进行强制质押，持币者不论是持有不动还是锁在 LP 里，根据区块的产出，持币者的代币将被燃烧，也就是你如果拿着币不动，你的代币会越来越少，只有放在质押池的合约中，才可以避免燃烧，获得稳定的 APY 收益。

通过强制锁仓以及燃烧机制，来实现币价的螺旋上升，但其本质上与（3，3）并无差异，只是在一定程度上延缓了崩盘到来的时间。一旦买盘陷入枯竭，跟（3，3）并无区别，因为有销毁的原因，其崩盘就如同胡萝卜项目的兔子一样，看谁跑得快。

文字资料参考

https://mirror.xyz/0xab2A4f7E2baae8Df82abA9549f3cc3b88a50326B/5uve3NTXzf6yEMXdW6MKV9tCi9GOWrybS_qJwNgG7Rk

https://www.163.com/dy/article/HU9SIVEA05561M64.html

https://m.bibiqing.com/news/detail/46028