前言

早在2016年，国家十三五规划中，已经将区块链技术列入了重点布局的目录中，其重要性和潜力不言自喻。国家原计划在十三五规划出台后，出台一系列行业扶持政策。但是这股政策红利被2017年兴起的ICO恶性泡沫打断了，以致最后以99文，对ICO一刀切收场。

区块链行业发展到2018年中，ICO泡沫已经彻底破裂，技术发展和价值创造又一次成为了行业的主流观点，政策的暖风又开始频吹。继贵阳之后，包括杭州、青岛、杭州、广州、重庆等城市相继出台了支持行业发展的各类政策。行业回归了正常的发展路径。

政策暖风之下，一系列实体企业开始入场。远在2016年，BAT和华为已经开始布局。2018年初，迅雷（NASDAQ：XNET）的股价因为涉区块链而暴涨7倍，一下子吸引了四十多家上市公司纷纷入场。如果说上市公司还有蹭热度的嫌疑的话，那么从2018年开始，大批的未上市的A轮-E轮企业也已经暗中布局。这些布局大约会在2019年初浮出水面，为广大公众所知。

在广大上市公司和创业企业身后，创投资本自然不会落后。包括红杉、经纬、德丰杰、创新工场、洪泰基金等老牌投资机构也公开入场布局。无论是股权投资，还是Token投资，我们都能频繁的看到他们的身影。

风气链改

区块链技术诞生于2008年底，已经历时10年了。与互联网一样，区块链行业内的风口也有几次了：

● 第一次风口，大约在2013年，主要研究加密数字货币在各领域的应用，最后诞生了Ripple这样全世界获得市场化VC机构融资最多的项目，获得了包括芝加哥商品交易所、渣打银行、谷歌等。

● 第二次风口，大约发生于2015年，主要研究第二代的区块链技术。通过在区块链技术上应用智能合约，来增强其应用范围。诞生了以Ethereum为代表的一系列公链。

● 第三次风口，最大的概率会起自链改。

链改，是指实体经济（包括互联网产业）在实践中应用区块链技术，来改善自身经营行为，目的包括但不限于：降低成本、提升效率、创新商业模式、增强竞争壁垒等。

链改可以分为三个层次：

● 技术链改：用区块链技术的一些特性来改进自身的IT体统，降本增效

● 经济学链改：利用区块链基础上的智能合约和Token，来改善企业客户，员工，股东之间的利益分配关系，使三方更好的形成合力、使短期利益与长期利益更加协调。

● 思维链改：利用区块链技术背后的哲学和社会学原理，来改进和升级企业家经营企业和产业链的指导思想。让企业家升级认知，让企业升级经营维度。

谁在链改

链改的暗流涌动，各方参与链改的目的各不一样。

链改的最中间力量是各行各业的腰部企业。腰部企业是指各个行业中规模不能算最大、行业中的地位不在核心，但是又能独立求活，有一定的核心竞争力和产业资源的企业。

腰部企业有坚定的革命信念：他们时刻在谋求升级，以取代本行业的头部企业。腰部企业有起码的链改的本钱：他们存活无忧，可以分出精力来思考企业和行业的未来；他们有一定的产业资源，可以很好的解决链改中的冷启动问题。

在2018年之前，从事链改的主要是各类初创企业，具有比较明显的草根革命的色彩。2018年后，链改的主力军，很自然的从初创企业切换成了腰部企业革命。相比初创企业，腰部企业创新的基础条件要好的多，有不输于初创企业的战斗意志，有更高的革命追求，自然意味着更高的创业成功率。

伴随着腰部企业革命的，是创投资本的群体性兴奋。各路资本纷纷成立独立的Token Fund基金。一边在市场上寻找投资标的，一边推动自己的已投资企业进行链改。

在腰部企业革命的同时，头部企业也没闲着：

以BAT、华为为代表的巨头企业，从2016年初即开始布局产业链。他们主要从技术创新和研发开始布局，然后内部采用项目小组的方式，孵化一些创新型的链改应用，比如阿里的跨境汇兑、腾讯的公益系统等。巨头布局区块链技术和链改，主要目的是为了探索未来新兴产业，寻求攻占未来产业制高点。

其他各行各业的头部企业，也都在暗中观察，理由很简单：都在说区块链是个革命性的东西，与其等腰部企业打上头来，不如我们自己开始研究。

为什么要链改

为求变！

改革开放的红利正在远去，人口的红利正在消逝，城市化的红利正在放缓，试问企业何去何从？

互联网的上半场已经结束，互联网的下半场有很高的门槛，基本上是寡头的游戏，试问创业者何去何从？

资本寒冬期已至，金融强监管已至，国进民退已至，创投机构何去何从？

以升级求生存，以深度协同求效率。

区块链和其背后的价值网是互联网的最新升级。区块链作为信任制造及其，是产业深度协同的利器。仅此两点，链改潜力无穷。

链改，正当其时

ICO大泡沫的唯一好处是将市场氛围带热，吸引了一批优秀企业和企业家入场，起到了教育市场的作用。部分企业和企业家有坚定的创业理想，坚持创新探索，已经逐步的有成果和经验产出，可以让后进入的企业和企业家少走很多弯路。

ICO大泡沫破裂后，在链改大旗下，创投资本正在逐步的代替原来的投机资本，掌握行业话语权，重新制定适合创新创业的游戏规则，开辟中小企业融资的新通道。

ICO大泡沫的破裂，让政府和群众都看轻了这个行业中最恶的部分。政策的制定可以有的放矢，尽量惩恶扬善，鼓励良性的创新创业，打击传销炒作。从目前各地的状况来看，被打断的政策红利即将重新出现。

在此企业、资本、政策汇聚的焦点，链改正当其时。

我们预计，在2018年底，会出现一批链改的落地案例，其中会有1~2个成为行业标杆。我们预计在2020年左右，区块链行业里的新“BAT”将初露端倪。

庆幸生在这个时代。

作者背景：

史伯平，君灏控股创始合伙人，君灏貔貅创始合伙人（君灏控股旗下区块链板块）。近10年早期项目创业投资与初创企业孵化工作经验，曾就职于弈投孵化器、元禾控股等企业。

君灏控股的团队主要来自于“古典”天使投资机构，孵化工作以提高初创企业的成功率为唯一使命。君灏采用“投资+孵化+训练+资源整合”模式，孵化了包括“我的打工网”在内的系列成功案例。

从2015年起，受《中华人民共和国十三五规划》的号召，君灏控股切入区块链。与链圈和币圈不同，君灏貔貅一开始即用创业孵化的方式切入行业，实际上成为了这个行业最早尝试“链改”的机构。三年的从业过程中，完整经历了16年的链圈小高潮和17年的ICO大泡沫，君灏貔貅依然坚持实践和探索各种链改策略，孵化了包括智品科技、MTS社区、SilkChain等项目。

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