0220429-30《新闻联播》解读

申明：此文已提前发布于同名公众号“新华三弄”

特别一弄

在20220428的时候三弄在文章标题里提醒大家要警惕经济部署的提前行动，算是给各位弄友们充当了一把吹哨人的角色吧（三弄和决策机构没有什么关系啊，只是通过对联播的观察得出推测，别猜测三弄身份了）。第二天中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，午后消息被放出，A股港股全线飘红，经济部署行动带来的效果立竿见影（一般我们担心影响市场往往下午放出消息，这次中午放出就是反常，是给市场明确预期，防止美联储在我们假期搞突袭吧）。

不论各位弄友有没有根据哨声进行操作获取些收益，我们都需要好好看一看这次中央政治局会议，在20220428的时候三弄说：“既然承认不确定性超出预期了，那之前所定的政策就不能墨守成规，要随着形势的发展而做出及时调整”。现在看来之前用调整来形容还是有些保守了，应该说这次会议是政策的转折点，而4月29号上午会议后紧接着下午的政治局集体学习更是以学习的方式划了重点，值得推出特别一弄好好讲讲。

宏观

我们首先宏观来看。

中央对经济形势的判断我们并不陌生，三弄在之前20220314、20220321、20220330、20220406基本是带着大家一步步讲了中央判断经济形势逐步恶化的过程。这次政治局会议的判断是：“经济运行总体实现平稳开局”、“风险挑战增多”、“复杂性、严峻性、不确定性上升”、“面临新的挑战”。

关于“总体”这个词我们之前讲过，它在我们政策语境下等价于“低水平”，在20211210的中央经济工作会议上我们对经济的评价可是“我国经济发展和疫情防控保持全球领先地位”，这前后一对比大家就能发现急转直下的程度了吧。

会上说的原因是“新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致”，新冠肺炎疫情排在了前面（20220314里我们是把密切跟踪国际局势变化排在第一位），新冠肺炎疫情都两年多了，这个语境下其实说的就是上海，其实是“上海和乌克兰”导致的，而乌克兰是我们预料到的，上海是意料之外的（，在20220330的题目里我们也说了上海的疫情对我们经济造成的创伤比想象中更大）。那在此形势下我们要“努力实现全年经济社会发展预期目标”的话，就必须抛弃之前的既定方针，进行方针调整和政策转向了。

转变

接下来我们看看具体政策的转变。

总的来讲就是不稳健了——20211210的中央经济工作会议上说：“宏观政策要稳健有效”，这次说：“要加大宏观政策调节力度”，要稳健和要加大可是两种完全不同的内涵。

宏观政策都已经不说稳健了，那货币政策就从“稳健的货币政策要灵活适度”变成了“用好各类货币政策工具”；财政政策就从“财政政策要提升效能，更加注重精准”变成了“要抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度”；内需（消费）就从“实施好扩大内需战略”变成了“要全力扩大国内需求”；投资就从“适度超前开展基础设施投资”变成了“全面加强基础设施建设”；外资就从“落实好外资企业国民待遇，吸引更多跨国公司投资”变成了“积极回应外资企业来华营商便利等诉求，稳住外贸外资基本盘”。

最终，我们迫不得已改变了自己的底线，从“兜住兜牢民生底线”变成了“守住不发生系统性风险底线”，之前在《进一步解读中央经济工作会议——五个正确认识和把握》一文的最后我们说“一切以安全、稳定、公平为出发点和落脚点”，底线变了，这个结论也得跟着变了，或者说迫于经济形势进行了妥协——从侧重于促进共同富裕转变为防止系统风险。

从此次政治局会议看，再加上政治局会议后的政治局第三十八次集体学习，我们可以确认在这个转变过程中资本的定位发生了转变，这个是最核心的转变，从限制资本（促进共同富裕）转变为笼络资本（防止系统风险）。

既然要笼络资本防止系统风险，那必然要拿出好处来笼络啊，哪怕是暂时迫不得已的笼络也需要有实际的政策，接下来我们就看下政策。

4月29号的中共中央政治局第三十八次集体学习的主题是“依法规范和引导我国资本健康发展，发挥资本作为重要生产要素的积极作用”，我们肯定会讲辩证地看待资本，它有好的一面也有不好的一面，但单单看这个学习主题大家就能看出侧重点了吧。

回到政治局会议上，这次我们针对三类资本给了具体政策指向。

第一个是地产资本。“房住不炒”依然在提，但有了一个非常明显的改变，居然把保障性住房和租赁住房去掉了（这个联播之前讲了N多次，比如20220406、20220226、20220112、20220111、20211210等）！变成了“支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展”。刚性和平稳也是和之前中央经济工作会议相比新加的，概括来讲就是房地产商暂时走出了至暗时刻。

第二个是金融资本。这个是第一次在政治局会议上明确正面提出它了，说“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”。这个是从政治局层面的表态，A股的平稳运行属于政治任务了，只要市场有波动，就会得到政策的及时回应。

第三个是互联网资本。这个是最大的转折——“完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”，因为它宣告了对互联网资本整改的阶段性完结（完成专项整改），不再是专项专盯着了，而是进入常态化，至少在国内层面，互联网资本的政策利空已经告一段落了。

虽然说宽松的环境走来了，但大家一定要注意，这次政策的转折是迫于形势的不得已妥协，它更像是给了大家打开了一个窗口，而不是向好周期。

申明：此文已提前发布于同名公众号“新华三弄”

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