全球37个主要矿山/盐湖梳理

我们近期梳理了全球主要锂资源的资源禀赋、投产规划、成本等信息，包括27个矿山和10个盐湖，以期更好地把握锂供给端的释放节奏。同时我们认为以下矿山/盐湖对供给端边际贡献较大，需密切跟踪项目投放进展。

Sonora：黏土矿开发战略意义凸显

我们认为锂黏土资源开发的战略意义逐渐凸显。赣锋锂业控股的Sonora就是典型的代表。Sonora全球最大锂资源之一，具有高品位和可扩展性，多锂铁矿的成矿主要集中在土壤浅层，为露天开采，资源寿命约250年。资源量折合LCE当量达到882万吨，储量折合LCE当量达到451.5万吨，平均品位为3480ppm。我们预计到2025年Sonora产能有望达到10万吨LCE当量。

泰利森—格林布什矿：全球顶级锂辉石矿

泰利森是天齐锂业控股公司，拥有世界上正开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿——西澳大利亚格林布什矿，储量折合LCE当量达到690万吨，品位高达2.1%，资源禀赋优异。泰利森锂精矿建成产能矿石量达134万吨/年，规划产能达194万吨/年。我们预计格林布什矿2020-2025年产量（折LCE）将从6.9增加到20.9万吨。

Atacama—SQM：世界第二大盐湖

阿塔卡玛盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件成熟且经营成本低，是全球范围内禀赋优越的盐湖资源和全球锂产品的重要产区，储量折合LCE当量达到220万吨，公司目前锂化工产品产能为8.35万吨/年，计划2021年下半年将碳酸锂的产能由7万吨扩产到12万吨，2023年扩产到18万吨；2021年下半年氢氧化锂的产能由1.35万吨扩产到2.15万吨，并在2023年达到3万吨。我们预计Atacama—SQM 2021-2025年产量（折LCE）将从7.2增加到18万吨。

Pilgangoora-Pilbara Minerals：产能扩张逐步推进

Pilbara Minerals拥有全球目前规模最大的独立硬岩锂开采业务。Pilbara运营的Pilgangoora项目，主要生产锂辉石精矿和钽精矿。截至2020年6月，锂矿矿石储量1.05亿吨，氧化锂品位1.26%，折LCE储量为325万吨。目前年产能33万吨SC6.0级锂辉石精矿，折合LCE为4.88万吨，规划产能最终达到每年85万吨，折合LCE为12.58万吨。我们预计2021-2025年产量（折LCE）将从2.3增加到6.5万吨。

风险

项目建设进度不及预期。

目录

目录

1.全球37个主要矿山/盐湖梳理

2.矿山篇

2.1 泰利森—格林布什矿：全球顶级锂辉石矿

2.2 Mt Marion：全球第二大处于运营中的硬岩锂矿山

2.3 Pilgangoora-Pilbara Minerals：产能扩张正在逐步推进

2.4 Altura：全球重要硬岩锂生产商

2.5 Mt Catlin锂辉石矿：与雅化集团和盛新锂能签订供货协议

2.6 Manono：全球最大的可测量和可显示的锂资源

2.7 Arcadia：低成本锂矿，2022年将建成2.4万吨LCE当量产能

2.8 Goulamina：资源品位处于全球领先水平

2.9 Wodgina：年产能9.4万吨LCE当量，尚待复产

2.10 Bald Hill：静待重启

2.11 Mt.Holland：澳大利亚最大的未开发硬岩锂项目之一

2.12 Kathleen Valley：世界最大的高品位硬岩锂矿床之一

2.13 La Corne：宁德时代控股的北美优质锂资源

2.14 Piedmont锂矿项目：与特斯拉签订5年锂精矿供货协议

2.15 Jadar锂硼矿：正在开发的最大的绿色锂项目之一，预期可实现5.5万吨电池级碳酸锂产能

2.16 Thacker Pass：美国最大、品位最高的已知锂沉积矿床

2.17 Mibra：全球锂精矿低成本生产商

2.18 Whabouchi：世界一流的锂辉石矿床

2.19 Grota do Cirilo锂矿项目：预计2022年起投产，两期产能合计6.5万吨LCE当量

2.20 Sonora：目前全球最大锂资源项目之一

2.21 甲基卡锂矿：预计2022年四季度完成250万吨选矿产能建设

2.22 李家沟：亚洲最大单体锂辉石矿

2.23 化山瓷石矿：年产300万吨技改扩建项目正在进行

2.24 江西宜春414云母矿：全球目前探明最大锂云母矿

2.25 业隆沟锂矿：年开采40.5万吨原矿

2.26 马尔康党坝锂辉石矿：高品质大型锂矿

2.27 措拉锂矿：项目暂缓

3. 盐湖篇

3.1 Atacama—SQM：世界第二大盐湖

3.2 Atacama—ALB：锂浓度全球领先

3.3 Cauchari-Olaroz盐湖项目：资源储量高，2022年投产

3.4 Olaroz-Orocobre ：海拔3900米的矿藏

3.5 Mariana锂钾盐湖项目：南美主要盐湖项目

3.6 Livent：Hombre Muerto盐湖——低成本资源与经营优势

3.7 察尔汗盐湖：中国最大的盐湖

3.8 东台吉乃尔盐湖：镁锂比最低的青海盐湖

3.9 西台吉乃尔盐湖：固液共生的特大型锂矿床

3.10 一里坪盐湖：富锂特色盐湖

1.全球37个主要矿山/盐湖梳理

我们近期梳理了全球主要锂资源的资源禀赋、投产规划、成本等信息，包括27个矿山和10个盐湖，以期更好地把握锂供给端的释放节奏。我们预计2021年全球锂供给端将达到48.9万吨LCE当量，同比增长16.12%；预计到2025年将达到129.9万吨LCE当量，未来5年年复合增速25.27%。

2.矿山篇

2.1 泰利森—格林布什矿：全球顶级锂辉石矿

泰利森是天齐锂业控股公司，拥有世界上正开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿——西澳大利亚格林布什矿，储量折合LCE当量达到690万吨，品位高达2.1%，资源禀赋优异。泰利森锂精矿建成产能矿石量达134万吨/年，规划产能达194万吨/年。

泰利森格林布什锂矿位于澳大利亚珀斯以南250km，以及Bunbury港口东南90km，矿山生产的锂精矿产品包括技术级锂精矿和化学级锂精矿，主要销售给泰利森的两个股东——天齐锂业(51%)和雅保(49%)。

技术级锂精矿和化学级锂精矿的主要区别在于氧化锂和铁的含量及颗粒大小。技术级锂精矿氧化锂含量较高，含铁量较低，主要面向玻璃和陶瓷市场销售；化学级锂精矿主要用于转化成碳酸锂、氢氧化锂、金属锂等锂化合物，并进一步用于电池正极材料的生产。

格林布什锂矿成本处于全球锂资源极低水平，2019年单吨锂精矿运营成本为326澳元/吨，公司预计2020年和2021年运营成本为290-340澳元/吨及225-275澳元/吨，随着产量扩大，格林布什锂矿成本还将有所下降。

2020年格林布什生产锂精矿55.2万吨，公司预计2021锂精矿产量将达90万吨，折合11.3万吨LCE当量。

2.2 Mt Marion：全球第二大处于运营中的硬岩锂矿山

Mt Marion位于澳大利亚，是全球第二大处于运营中的硬岩锂矿山，目前生产锂辉石精矿。截至2020年6月，锂矿储量2270万吨，品位1.34%，折LCE约为75.03万吨。目前拥有锂精矿产能45万吨，折合LCE为6.66吨。

该矿山坐落于澳大利亚西澳大利亚州的Goldfields地区，距离Kalgoorlie约45分钟路程。目前，该矿山为Mineral Resources和赣锋锂业所有，各自持有50%的份额。

20年Mt Marion生产锂辉石精矿46.7万吨。2021年起，产能规划为每年45至47.5万吨。截至目前，Mt Marion矿山的产能已经全部由赣锋锂业包销。矿山锂精矿2020年到港价成本为538.2美元/吨。

2.3 Pilgangoora-Pilbara Minerals：产能扩张正在逐步推进

Pilbara Minerals是一家于澳大利亚证券交易所(ASX)上市的公司(股票代码：PLS)。Pilbara运营的Pilgangoora项目主要生产锂辉石精矿和钽精矿。截至2020年6月，该项目锂矿石储量1.05亿吨，氧化锂品位1.26%，折LCE储量为325万吨。目前年产能33万吨SC6.0级锂辉石精矿，折合LCE为4.88万吨，规划产能最终达到每年85万吨，折合LCE为12.58万吨。

该项目坐落于澳大利亚西澳大利亚州的Pilbara地区，距离Hedland港约120公里。Pilbara于2021年年初收购了Altura Lithium Operations Pty Ltd, 并将该公司的锂工厂命名为2号工厂，之前自营的Pilgangoora项目即为1号工厂。截至2021年4月30日，CATL持有Pilbara7.16%的股权，赣锋锂业持有Pilbara 6.32%的股权。

2021Q1、2020Q4Pilgangoora项目的成本分别为383US$/dmt 和351US$/dmt，接下来，Pilbara预计把成本控制在320-350 US$/dmt。

目前，Pilgangoora项目每年可生产33万吨、含量约6%的锂辉石精矿。1号工厂扩建计划已于2021年3月份在现场展开，旨在将锂辉石精矿产能扩张至每年38万吨。

Pilbara未来的增产计划：第一阶段将产能扩张10%-15%，达到年产36万吨-38万吨锂辉石精矿的水平。第二阶段的产能扩张分为三个步骤，依次为：第一步，锂辉石精矿产能增加10万吨；第二步，锂辉石精矿产能增加4-5万吨；第三步，锂辉石精矿产能增加33-37万吨。总体来看，第二阶段的锂辉石精矿产能将增加47-52万吨，最终达到80-85万吨的6%的锂辉石精矿的年产量。目前，第二阶段的产能扩张计划正在进行可行性研究和工程设计。其增产能力将在FID后约9个月内实现。任何一个步骤的增实施，都要视市场环境和需求而定。

2020年Pilbara生产锂辉石精矿18.09万吨，公司预计2021年锂辉石精矿产量33万吨，折合4.88万吨LCE当量。

2.4 Altura：全球重要硬岩锂生产商

Altura是全球重要的硬岩锂生产商。现已将现金成本降低到具有全球竞争力的水平， 目前是澳大利亚第二低的生产商（以C1为基础）。Altura储量折合LCE当量达到119万吨，品位为1.06%。锂精矿建成产能矿石量为22万吨/年。

Altura锂项目位于澳大利亚黑德兰港以南约90公里处，占地面积394公顷。据2019年年报，公司股东分布较为分散，最大的股东为杉杉股份，占19.41%。

公司于2018年10月运出第一批锂精矿，2019年C1成本为300-650美元/吨。2020年10月Altura宣布破产倒闭。2020年12月，Pilbara斥资1.75亿美元收购Altura。后期复产进展暂未公布。

2.5 Mt Catlin锂辉石矿：与雅化集团和盛新锂能签订供货协议

Mt catlin锂辉石矿是Galaxy重要的锂资源项目，矿山位于西澳大利亚Ravensthorpe镇以北两公里处，是露天开采的伟晶岩矿体。资源量1200万吨（折合LCE当量38.5万吨），氧化锂品位1.3%。储量800万吨（折合LCE当量21.7万吨），氧化锂品位1.1%，锂精矿建成产能18万吨/年。

银河资源生产锂精矿主要销售给雅化集团，从2023年1月起公司与雅化集团签订了为期三年的延期合同，规定每年至少销售12万吨锂精矿。此外公司与新客户盛新锂能签署了为期三年的采购协议，从2021年1月开始，每年销售6万吨锂精矿。

Mt catlin锂矿成本处于全球锂资源中游偏低的水平，2019年单吨锂精矿FOB现金成本为391美元/吨，2020年FOB现金成本为447美元/吨。

2020年Mt catlin生产锂精矿10.87万吨，公司预计2021锂精矿产量将达16.2-17.5万吨，折合2.03-2.19万吨LCE当量。

2.6 Manono：全球最大的可测量和可显示的锂资源

Manono锂锡项目是非洲中部刚果民主共和国（DRC）的露天采矿项目，是世界上最大的富含锂的LCT（锂，铯，钽）伟晶岩矿床之一。Manono位于刚果民主共和国南部卢本巴希（Lubumbashi）以北约500公里处，涵盖面积约188km²。刚果民主共和国矿山项目的最终可行性研究已于2020年4月完成。矿山开发将需要约3.912亿英镑（5.455亿美元）的预计资本投资，以开采20年。

初级矿产勘探公司AVZ矿产有限公司持有该项目60%的股权，其余股份由Dathcom Mining持有，Dathcom Mining是AVZ Minerals与刚果民主共和国政府的La Congolaise D'Exploitation Miniere的合资企业。

据此前伦敦的研究咨询公司Roskill表示，Manono项目年产能1000万吨，将具备每年生产超过30万吨碳酸锂当量的能力。这一产量大致相当于2018年全球所有卤水开采和硬石矿山开采的碳酸锂产量预测值。同时，Manono拥有传统的伟晶岩矿，可以在中国现有的精炼设施生产含锂精矿并用于常规转化。

2020年12月，AVZ Minerals与赣锋锂业的子公司GFL International签署了长期承购协议。该协议允许GFL在最初的五年期限内购买多达16万吨的锂辉石精矿，并可以选择延长五年。该公司还分别在2017年和2018年与上海大功率工业公司和广州天赐材料技术公司签订了承购协议。

2.7 Arcadia：低成本锂矿，2022年将建成2.4万吨LCE当量产能

Prospect Resources公司的Arcadia锂矿项目，位于津巴布韦首都Harare以东38公里处。锂资源储量折合112.97万吨LCE当量，品位1.22%。目前，Arcadia的加工厂处于试验阶段，今年上半年正式投产，2022年将建成年处理120万吨原矿，约2.44万吨LCE当量产能。Arcadia的锂产品主要为锂辉石精矿和透锂长石。

ProspectResources公司的股东结构较为分散。目前，中矿资源持股5.58%。

根据Prospect Resources公司2019年公布的可行性研究报告，Arcadia生产的锂矿石，在矿山开采寿命期内，平均FOB现金运营成本为344美元/吨。与全球其它锂矿相比，处于较低水平。

Arcadia尚未正式投产，目前处于试验阶段，试验阶段产能为年处理1.1万吨原矿，生产360吨锂辉石精矿和1500吨透锂长岩。预计2022年产能扩大到年处理120万吨原矿，生产8.6万吨锂辉石精矿和11.8万吨透锂长岩，折LCE为2.44万吨。

Arcadia与中矿资源签订了为期7年的承销协议，每年提供4万吨品位6%的锂辉石精矿和11.2万吨品位4%的透锂长石。与Sibelco签订了7年的承销协议，每年提供10万吨品位4%的透锂长石。

2.8 Goulamina：资源品位处于全球领先水平

Firefinch公司的Goulamina锂矿项目，位于西非地区，马里首都Bamako以南，该矿预计从2023年起投产，主要生产SC6.0锂辉石精矿。截至目前，Goulamina锂矿的矿石储量折合LCE高达193.63万吨，品位1.51%。目前，该矿处于前期建设阶段。预计从2023年起，年均生产43.6万吨SC6.0级锂辉石精矿，折合LCE当量5.45万吨。

Firefinch公司的股权结构较为分散，截至2020年，前三名股东分别为：CITICORP、ZERO、CS THIRD，持股比例依次为：4.13%，3.95%，3.73%。Firefinch公司计划将Goulamina锂项目设为一个单独的公司，预计2021年下半年在澳大利亚证券交易所上市。

根据Goulamina锂矿项目于2020年10月公布的最新可行性研究结果，正式投产后，在矿山开采寿命期内，SC6.0锂辉石精矿的现金成本（C1）预计为281 美元/t。全部维持成本（AISC）预计为313美元/t。

Firefinch公司同时披露，在Goulamina锂矿项目进入EPCM模式后，将耗时24个月进行建设。项目建成后，预计每年可生产43.6万吨SC6.0级锂辉石精矿，折LCE为6.45万吨。

2.9 Wodgina：年产能9.4万吨LCE当量，尚待复产

Wodgina矿山坐落于澳大利亚的西澳大利亚州，位于Hedland港以南约110公里处，矿石储备共计15190万吨，品位1.17%，折LCE为438.38万吨。2018年以前，Wodgina主要生产锂原矿。2019年，Wodgina完成年产能75万吨SC6.0级锂辉石精矿项目的建设，并从当年第一季度起，生产锂辉石精矿。从2019年11月起至今，该矿停止生产，处于保养维护中。根据 Mineral Resources 公司公告，恢复生产的时间，要视市场状况而定。

目前，Wodgina由雅宝公司与Mineral Resources 创建的合资企业MARBL管理，雅保公司、Mineral Resources 对MARBL公司的所有权分别为 60%、40%。

2018年，Wodgina共生产240.2万吨锂矿原石，折LCE约6.93万吨。2019年前两季度，共生产3.1万吨SC6.0级锂精矿，折LCE约0.46万吨。根据雅保公司2020年度公告，由Mineral Resources 与雅保公司共同创建的Kemerton工厂正在西澳大利亚州南部筹建，Kemerton将Wodgina生产的锂辉石精矿加工为氢氧化锂，年产能5万吨，预计于2022年投产。

2.10 Bald Hill：静待重启

Bald Hill矿山位于西澳Kalgoorlie以南约105公里、Widgiemooltha以东约56公里处的Goldfields-Esperance地区，距离Esperance港约350公里。矿产资源总量合计为2650万吨，氧化锂品位0.96%，折合LCE为62.95万吨。矿石储量合计为1130万吨，氧化锂品位1.01%，折合LCE为28.14万吨。该矿以生产锂辉石精矿为主，副产品为钽矿。

Bald Hill矿山于2018年3月份正式投产，同年7月份开始商业化生产，设计产能为每年生产15.5万吨锂辉石精矿。该矿最先由Alita与Tawana共同持有，2018年12月，Alita全资收购了Tawana，2019年8月28日，因财务困难，Alita正式宣布任命破产管理人对公司进行托管，同时公司股票停牌。至此，投产仅一年多的Bald Hill矿山陷入关停。

Bald Hill矿山2019年的单位运营成本估算为大约US$585/t。2018年，Bald Hill矿共计生产6.85万吨锂辉石精矿，折合LCE为1.01万吨；2019年，共计生产7.7万吨锂辉石精矿，折合LCE为1.17万吨。母公司Alita 2019年第三季度宣布破产，因此Bald Hill矿至此陷入关停，复工时间尚不明确。

Baldhill矿山关停前，与江西宝江锂业签订承销协议，承诺2019年提供8-10万吨精矿，2020-2022年每年提供10-14万吨精矿，且每吨协议价格与市场价挂钩。宝江锂业由宝威控股与江特电机合资成立。其中，宝威拥有Bald Hill矿山5年的独家包销权以及后续5年的优先购买权。

2.11 Mt.Holland：澳大利亚最大的未开发硬岩锂项目之一

Mt. Holland位于西澳大利亚州南十字星东南约110公里处。2021年2月，澳大利亚的Wesfarmers和SQM批准了对西澳大利亚Mt Holland锂项目的最终投资决定。该项目由Wesfarmers和SQM的合资公司Covalent Lithium执行。在获得所有批准后，合资公司计划在2022财年上半年开始建设矿山，选矿厂和精炼厂。公司预计将在2024年达到电池级碳酸锂总产能5万吨。

2017年10月公司发布了关于Mt Holland锂项目的范围界定研究。该研究确定了25年内生产47Mt氧化锂含量为1.4％的锂矿石的生产目标。Covalent Lithium于2018年12月完成了针对Mt Holland锂项目的综合预可行性研究（IPFS）。IPFS预测，在47年的预计项目寿命中，电池级氢氧化锂的年平均产量为45254吨。

Mt. Holland目前有固体锂矿189百万吨，氧化锂平均品位为1.5%，氧化锂资源总量为284万吨，目标产能为41万吨锂辉石。该矿区尚未投产，预计其达产时单位成本7000美元/吨。

韩国汽车电池供应商LG Chem于2018年12月与Kidman Resources签署了谅解备忘录（MoU），每年购买Mt Holland项目的1.2万吨氢氧化锂，为期十年。特斯拉和三井还分别于2018年5月和2018年11月签署了Mt Holland锂项目的承购协议。

2.12 Kathleen Valley：世界最大的高品位硬岩锂矿床之一

Liontown拥有 100% 股权的 Kathleen Valley 锂钽项目作为顶级电池金属资产，是西澳大利亚最佳矿区之一，具有卓越品位与超大规模，是世界上最大的高品位硬岩锂矿床之一(资源量156Mt)，拥有100%资源权与保留可选承购权，矿山寿命约40年，是发达国家中唯一的大型、未开发硬岩锂矿床。

Kathleen Valley钽锂项目还在建设中，公司预计2021年Q4完成最终可行性研究（DFS），2024Q2实现投产，Liontown正努力加快计划，以更好地满足预期市场短缺。公司预计Kathleen Valley项目未来可达到4.4万吨LCE产出（更新后PFS），稳定状态下每年可处理29.5万吨锂辉石精矿（2020年报）。

Kathleen Valley位于珀斯东北约680公里的一个已建立的服务良好的采矿区，该项目可通过与杰拉尔顿和埃斯佩兰斯的矿物出口港口相连的密封高速公路轻松抵达。位于该项目附近的其他基础设施包括一条电力线、一条天然气管道和带有可容纳 100 座飞机的密封简易机场的矿场。

Liontown在2021年5月Kathleen Valley项目介绍中指出，该项目的成本结构具有竞争力，成本在锂商品周期中具有弹性。在长达40年的矿山开发期内，Kathleen Valley项目的露天平均开采成本预计为43澳元，地下矿平均开采成本预计为每干吨55澳元, 平均加工成本预计为每干吨20澳元。此外，该项目一干吨锂精矿的平均运营现金成本为406美元。

更新后的 PFS 估计Kathleen Valley项目的 NPV 为 11.2 亿美元，IRR 为 37%，LOM 自由现金流为 48 亿美元，开发资本成本为 3.25 亿美元。

2.13 La Corne：宁德时代控股的北美优质锂资源

La Corne是北美锂业核心资源，北美锂业是宁德时代子公司加拿大时代的全资子公司。锂矿坐落于加拿大魁北克省，位于La Corne镇的东北角，阿莫斯镇东南约38公里，Barraute西15公里，Val-d'Or北60公里，距离蒙特利尔约550公里，可通公路，铁路和航班。截至目前，La Corne锂矿探明+控制的矿产资源为3324万吨，品位1.19%，折合LCE为97.57万吨；矿石储量为1710万吨，品位0.94%，折合LCE为39.65万吨。La Corne锂矿从2019年起停产。

La Corne锂矿于2013年10月开始试生产,2014 年10月因资金问题而停产。2016 年，吉恩国际收购La Corne，并于2017年7月开始了选厂试车。之后由于吉恩国际面临资金不足，故通过增资扩股、发行可转债等，将La Corne控制权实际转让给宁德时代全资公司——加拿大时代。La Corne锂矿于2018年正式投产，又于2019年2月停产。

2018年，La Corne锂矿共生产11.4万吨锂精矿，折合LCE为1.63万吨。根据北美锂业及其顾问公司BBA的官网公告，正式投产后每年可生产19万吨锂精矿与2.3万吨电池级碳酸锂。

2.14 Piedmont锂矿项目：与特斯拉签订5年锂精矿供货协议

Piedmont锂矿项目为Piedmont锂业100%持有，坐落于美国北卡罗莱纳州夏洛特市以西约25英里处，位于卡罗莱纳锡锂辉石带上，毗邻Hallman Beam矿山和Kings Mountain矿山。截至目前，Piedmont的矿产资源量为：探明+控制级1390万吨，品位1.16%，折合LCE为39.8万吨；推断级1400万吨，品位1.06%，折合LCE为36.6万吨。

Piedmont曾对该锂矿项目提出过两种方案：方案一，从全球市场采购锂矿石，运送到Kings Mountain工厂，加工为氢氧化锂，该方案的氢氧化锂现金成本为6592 USD/t；方案二，打造生产+加工一体化模式，通过自有的Piedmont锂矿项目发掘锂精矿并运送到Kings Mountain工厂，加工为氢氧化锂，该项目的氢氧化锂现金成本为3712 USD/t，锂精矿现金成本为201 USD/t。

根据Piedmont最新公告及季报，针对方案二，已展开可行性研究与范围研究。预计2023年开始投产。届时，每年将生产16万吨SC6.0级锂辉石精矿，折LCE2.37万吨；每年可加工为2.27万吨氢氧化锂，折LCE为2万吨。

Piedmont目前与特斯拉签订了锂精矿供货协议，为期五年，且可以通过协商再扩展五年，协议价格为交付第一批锂精矿时的价格。

2.15 Jadar锂硼矿：正在开发的最大的绿色锂项目之一，预期可实现5.5万吨电池级碳酸锂产能

力拓矿业100% 持有的Jadar锂硼矿，坐落于塞尔维亚的Loznica市附近，位于首都贝尔格莱德西南约100公里处，毗邻塞尔维亚与波黑的国境交界线。截至目前，Jadar锂硼矿的矿产资源总量为13920万吨，品位1.78%，折合LCE为611.18万吨。其中，探明+控制级为5520万吨，品位1.68%，折合LCE为228.75万吨。Jadar锂硼矿目前的矿石储量为1660万吨，品位1.81%，折合LCE为74.11万吨。

力拓矿业从2020年8月起，对Jadar锂硼矿开展可行性研究。2021年，力拓矿业追加投资约2亿美元，以支持对该矿的可行性研究进程，以及工程建设、土地收购等相关事项。预计2021年底完成可行性研究并作出投资决策，2022年起进行为期4年的工程建设，正式投产后，每年可生产5.5万吨电池级碳酸锂，伴随每年16万吨的硼酸和25.5万吨的硫酸钠。

2.16 Thacker Pass：美国最大、品位最高的已知锂沉积矿床

Thacker Pass由Lithium Americas（LAC）的全资子公司Lithium Nevada开发。该矿床位于美国内华达州北部的洪堡县，McDermitt火山口的南端，Winnemucca西北约100公里处。2018年，美洲锂业完成了一个两阶段项目的预可行性研究（PFS），指出该项目的生产能力可达到电池级碳酸锂每年6万吨，可持续开发46年。

Thacker Pass将在2022年开工，一期预计产能为30000吨的电池级碳酸锂，二期PFS将于2026年开始实施，预计产能为60000吨碳酸锂。该项目将通过使用常规连续采矿设备的露天开采业务进行开发，平均每吨碳酸锂的现金成本为2570美元。

根据Lithium Americas官网5月份发布的演示文稿，Thacker Pass目前的LCE资源量为600万吨，锂品位为0.2917%。截至2018年6月份，Thacker Pass已探明储量为13394.4万吨，折合碳酸锂235.8万吨，锂品位为0.3308%；可能的储量为4547.8万吨，折合碳酸锂77.7万吨，锂品位为0.321%，该矿山合计LCE储量为313.5万吨。

2.17 Mibra：全球锂精矿低成本生产商

Mibra矿是一个典型的花岗伟晶岩型锂、钽、铌、锡矿床，以原生矿为主，该矿自1945年开始运营，提供多样产品线，剩余寿命大约为26年。Mibra储量LCE等量为53.05万吨，氧化锂品位为1.06%，储量为2028.9万吨，包括锂、钛和锡，锂辉石占比为10%-15%，铁锂云母（8%-10%），锂辉石精矿氧化锂品位为5.5%，锂辉石回收率65%。

Mibra的持有者AMG公司在年报中表示，其在巴西的锂和钽矿面临着采矿作业所固有的某些安全、监管、地缘政治、环境、运营和经济风险，公司管理层委托第三方研究，以确保其在巴西的三座尾矿法律合规，技术可靠。

Mibra产能为9万吨/年的锂精矿工厂于2018年5月投产，为了充分保障天宜锂业未来锂盐生产的原材料需求，AMG愿意并有能力扩大现有产能，准备再扩建4万吨产能，达到年总产能13万吨。此外，AMG巴西计划建立一个将锂浓缩物加工为技术级氢氧化锂的工厂，如果预期需求切实可行，会在德国建立第二个项目。

Mibra位于巴西Minas Gerais州，里约热内卢西北约225公里，贝洛奥里藏特西南约130公里，距离巴西最重要的港口——桑托斯港约300公里。AMG巴西公司是该矿100%的所有者。AMG的锂精矿达到化学级水平，是氢氧化锂和碳酸锂等锂下游产品进一步加工的原材料。

天宜锂业2020年10月30日与AMG签署锂辉石精矿长期协议，AMG同意从2021年至2023年销售给天宜锂业每年最少6万吨，最多不超过9万吨锂辉石精矿。双方在2023年10月15日前以书面达成一致，可以选择续期2年。合作协议要求AMG新增提供至少20万吨锂辉石精矿，该数量产品在AMG产能扩张完成后5年期间内交付完成，新增产能独家供应天宜锂业。

根据容汇锂业与巴西AMG Mineracao签署的锂精矿购买协议，容汇锂业与巴西AMG Mineracao之间存在购买量约束，即公司自2021年起每年的最低购买量为3万吨锂精矿，直至购买量达到14.50万吨。

AMG的目标是成为全球低成本锂辉石生产商，锂精矿(锂辉石)是Mibra钽矿尾矿的副产品，与矿物锂开采相比，碳密集度较低，AMG的锂辉石运营成本受益于钽精矿的生产，它可以吸收采矿和初始矿石处理(破碎和研磨)的成本，二期资本支出预计约为1.1亿美元，包括：第二家锂辉石浓缩厂、额外的钽加工资产、矿山开发、额外的破碎和研磨基础设施，公司预计运营成本为134美元/吨。

如果锂项目获得三期批准，AMG生产碳酸锂的综合成本将约为4,000美元/吨。随着AMG巴西Mibra矿的采矿基础设施已经到位，以及锂轴承材料从现有和未来的尾矿（AMG在该矿盈利的钽业务的副产品）的回收，AMG有望成为全球锂精矿的低成本生产商。

2.18 Whabouchi：世界一流的锂辉石矿床

Whabouchi由Nemaska Lithium独家开采。2019年11月该公司暂时关闭了旗下Whabouchi锂矿的运营，并于2020年12月被Investissement Québec、The Pallinghurst Group 和 Orion Mine Finance三家公司收购。收购后Nemaska Lithium由Investissement Québec和Quebec Lithium Partners (QLP)持有，QLP是The Pallinghurst Group和Livent的合资企业，两者各持股50%。

该矿山于2020年4月开始接收矿石原料，并计划于2021年5月恢复目标产能。预计露天矿的开采计划将于2045年完成，届时将转入地下开采。

该矿山位于魁北克省，距离Chibougamau约300公里。根据Nemaska Lithium的2019年技术报告，Whabouchi项目的预期矿山寿命为33年，初始投资回收期为4.6年。在最初的24年中，露天锂矿每天可开采2830吨矿物，此后将开采地下锂矿，每天开采3,665吨矿物。公司2020年中期财报显示，Nemaska将有望于项目结束时生产660万吨左右的锂辉石精矿，这相当于110万吨电池级氢氧化锂和36.8万吨左右的碳酸锂。

根据INN报道，Whabouchi是垂直整合的锂项目，矿山和加工厂建成后，公司将矿山生产的高质量锂辉石精矿直接运输到Shawinigan电化学工厂，以生产高纯度的氢氧化锂产品。

Nemaska Lithium中期财报披露，该项目有露天矿何低下矿，其中露天矿的已探明和可能储量为2790万吨，氧化锂品位为1.33％；地下矿藏的已探明和可能储量为870万吨，氧化锂品位为1.21％。该项目总储量为3660万吨，折合碳酸锂117.36万吨，氧化锂平均品位为1.3%，这是北美最高品位的探明储量和可能储量，也是世界第二大储量。

Whabouchi矿建成后年平均产量为20.5万吨精矿，锂辉石品位为6.25%，折合碳酸锂2.56万吨。另外Shawinigan电化学工厂平均每年生产3.7万吨氢氧化锂。

2.19 Grota do Cirilo锂矿项目：预计2022年起投产，两期产能合计6.5万吨LCE当量

Grota do Cirilo锂矿项目为Sigma锂业100%持有，坐落于巴西Minas Gerais州的Araçuaí市和Itinga市，位于州首府Belo Horizonte东北约450千米处。所在地交通便利，可通往主要道路及港口。截至目前，Grota do Cirilo锂矿项目的矿产资源量为：探明+控制级共4573.8万吨，品位1.38%，折合LCE为155.69万吨。其中，Xuxa和Barreiro两处矿床因储量大、品位高，将被优先开发。Xuxa矿床品位为1.55%，探明+控制资源量折合LCE为66.58万吨；Barreiro矿床品位为1.43%，探明+控制资源量折合LCE为72.26万吨。Xuxa矿床的资源禀赋优异，品位仅次于Greenbushes矿山和Manono矿山，位于全球第三。

根据Sigma锂业公司的可行性研究结果，在矿山开采寿命期内，Grota do Cirilo的锂精矿现金成本为238 USD/t（按FOB计价），但考虑到运费为104 USD/t，因此运到中国的总现金成本为342 USD/t。

Grota do Cirilo锂矿项目的产能规划如下：2022年Xuxa矿床投产，当年产能可达22万吨锂精矿，折合LCE为3.3万吨；2023年Barreiro矿床投产，产能增加至每年44万吨锂精矿，折合LCE为6.5万吨。

2.20 Sonora：目前全球最大锂资源项目之一

Sonora是全球最大锂资源之一，具有高品位和可扩展性，多锂铁矿的成矿主要集中在土壤浅层，为露天开采，资源寿命约250年。Bacanora在Sonora拥有10个许可证，占地近10万公顷，资源量折合LCE当量达到882万吨，储量折合LCE当量达到451.5万吨，平均品位为3480ppm。

Sonora项目包括一个19年采矿计划的露天矿与碳酸锂处理设施，阶段1为期四年，每年的最低设计输出为17500吨级电池级碳酸锂，接下来通过复制工厂进行扩张，生产目标为每年最低设计产量35000吨。Bacanora正在完成其第1阶段17500吨电池级锂工厂的建设，预期2023年向其承购合作伙伴赣锋锂业和Hanwa公司进行交付。

Sonora位于墨西哥西北部的索诺拉州美墨边境以南170公里处，距离埃莫西约州首府东北方向3小时车程。其主要产品为锂黏土，作为基础锂盐产品（工业级/电池级碳酸锂、工业级/电池级氯化锂、工业级/电池级氢氧化锂等）的原材料，通过直接或间接地为生产基础锂盐产品的企业供应原材料而完成产品的销售。

赣锋锂业与Hanwa分别对Sonora项目一期的50%产出进行包销，赣锋锂业将拥有选择权增加Sonora项目二期锂产品包销量至75%。上海赣锋与Bacanora各持有Sonora项目50%的股权。

赣锋锂业全资子公司上海赣锋于2021年5月6日以自有资金对Bacanora公司所有已发行股份（上海赣锋已持有股份除外）发起要约收购，本次交易完成前，上海赣锋持有Bacanora 17.41%股权，同时其增持Bacanora 股权比例至28.88%的交割手续仍在办理中；本次交易完成后，上海赣锋将持有Bacanora100%股权。

得益于锂黏土资源的独特优势，Sonora的提锂工艺特点是兼具矿石提锂与盐湖提锂的优点，既能以类似矿石提锂的速度在短时间内完成提锂过程，也能以类似卤水提锂以较低成本完成提锂。Sonora可行性研究显示该项目税前NPV为12.5亿美元，IRR为26%，税后IRR为21%，每吨LCE运营成本约为4000美元，公司预计在2025年产品成本处于行业最低水平。公司还与赣锋锂业合作，寻求进一步优化和降低成本。

项目第一阶段资本开支为4.2亿美元，预期4年可收回一期投资。截至5月31日，Sonora尚未投产，预计一期项目投产后的氢氧化锂年产能为20000吨。

2.21 甲基卡锂矿：预计2022年四季度完成250万吨选矿产能建设

融捷股份全资子公司融达锂业开采的甲基卡锂矿，位于四川省甘孜州康定、雅江、道孚三县（市）交界处，距康定市城区145公里，矿区面积1.1419平方公里，位于我国最大、同时也是亚洲最大的甘孜州甲基卡伟晶岩型锂辉石矿区。锂辉石矿氧化锂含量高，矿脉集中，开采条件优越，适宜于采用露天开采。甲基卡锂矿在2014年冬歇期结束后停产，并于2019年6月10日起恢复生产。

甲基卡锂矿的矿产资源保有量为2899.5万吨，品位超过1.42%，含氧化锂41.23万吨，折合LCE为101.7万吨。可采矿石量为2742.95万吨，折合LCE为96.08万吨。目前，年矿石开采量可达105万吨，选矿处理能力45万吨，公司目前满产时锂精矿产量约为7-8万吨/年，折合LCE当量约0.87-1万吨。

2019年6月，甲基卡正式投产后，当年开采15.7万吨原矿，折合LCE为0.4万吨。2020年，开采45万吨原矿，折合LCE为0.86吨。目前选矿产能只有45万吨制约整体产能瓶颈，融捷股份正在启动250万吨/年锂矿精选厂建设项目，建设周期为一年。公司大致的计划是2022年第四季度完成建设。

甲基卡锂矿生产的原矿，提炼为锂精矿后，主要销售给中下游锂盐厂，用于生产锂盐及深加工产品。锂精矿产品属于大宗商品，单一客户的需求量较大，公司通过大批量供货方式销售锂精矿。未来随着公司锂精矿产能的提升，将会通过签署战略协议或长期合作协议的方式进行销售。

2.22 李家沟：亚洲最大单体锂辉石矿

李家沟锂辉石矿区是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大单体锂辉石矿，属于我国少有的储量巨大、品位优良、开采条件好的锂矿资源，极具开发价值。能投锂业控股子公司德鑫矿业所持有的李家沟锂矿现已探明矿石储量为4036万吨，氧化锂（Li2O）储量51万吨，平均品位1.30%。

四川省发改委批准在建的李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目，是目前国内投资最大的锂矿采选项目，规划日处理4200吨原矿，年处理原矿105万吨，年生产精矿18万吨，目前正按计划建设中。

四川省金川县李家沟锂辉石矿床位于川西甘孜-松潘造山带，属于著名的可尔因稀有金属矿田的一部分。2021年初，川能动力已完成对能投锂业62.75%股权的收购，通过能投锂业控股子公司德鑫矿业控制李家沟锂矿，雅化集团拥有李家沟锂辉石矿的优先供应权，且持有能投锂业37.25%的股份。

李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目正按计划建设中，截至2020年8月底，金川县李家沟锂辉石矿项目已完成投资3.61亿元。李家沟矿区从沟口至采选工业场地联络道路竣工，解决了制约李家沟项目关键的交通问题。此外，新进场道路毛路已通，隧洞掘进800余米。井巷工程全面有效推进，累计完成掘进约4000米。采选地面工业场地简易联络道路已修筑完成，正在进行路基换填，中试项目机械竣工。

金川县李家沟锂辉石矿项目达产后，预计实现年收入71454.42万元，年利润总额27374.82万元，净利润20531.12万元/年。

2.23 化山瓷石矿：年产300万吨技改扩建项目正在进行

永兴材料控股子公司花桥矿业开采的化山瓷石矿，位于江西省宜春市宜丰县花桥乡白市村。截至2019年4月30日，化山瓷石矿的矿体累计查明控制的内蕴经济资源量（332）+推断的内蕴经济资源量（333）矿石量共4507.30万吨，其中332类矿石量3098.89万吨，333类矿石量1408.41 万吨。矿山可采储量为2615.65万吨，伴生的氧化锂可采金属量为10.20万吨，折合品位为0.39%，折合LCE为25.16万吨。目前，开采规模为每年100万吨，折合LCE为0.96万吨。

目前，化山瓷石矿已规划年产300万吨锂矿石技改扩建项目，2020年完成该项目前期准备工作，并于2021年1月31日临时股东大会上通过了项目议案。项目实施主体为永兴材料控股子公司花桥矿业，总投资不超过29800万元，建设期预计为24个月。届时，矿石开采量可达到300万吨每年，折合LCE为2.89万吨。

2.24 江西宜春414云母矿：全球目前探明最大锂云母矿

宜春钽铌矿筹建于1970年，是我国目前规模最大的钽铌采选企业和钽铌锂原料生产基地。拥有亚洲最大的钽铌锂矿，钽铌金属可采储量占全国的59%，可开采50年以上。矿床含钽铌锂铷铯等多种金属，具有开采条件好、储量大、有用金属多、综合利用价值高的特点。宜春钽铌矿有限公司主要产品有“银岭”牌钽铌精矿(省优)、锂云母精矿(省部优)、锂长石粉等产品，目前已形成年处理矿石量231万吨，年生产钽铌精矿(折合量50%)350吨、锂云母(折合量5%)12万吨、锂长石108万吨的产能。

宜春钽铌矿位于江西省宜春市袁州区新坊乡境内，矿区中心距浙赣铁路宜春站约29.5km，距新坊乡所在地 7.5km，矿区附近有 320、105 国道和沪瑞高速公路通过，交通便利。宜春钽铌矿是世界目前探明最大的锂云母矿，现探明的可开采氧化锂储量为110万吨。

2.25 业隆沟锂矿：年开采40.5万吨原矿

盛新锂能控股孙公司奥伊诺矿业开采的业隆沟锂矿，位于四川省阿坝藏族自治州金川县。该矿于2019年11月投产，矿区面积约4.37平方公里。矿产资源量为857.9万吨，氧化锂平均品位为1.3%，折合LCE为27.5万吨。目前，开采规模为每年40.5万吨原矿，折合锂精矿约7.5万吨，折合LCE约1.04万吨。

根据《金川奥伊诺矿业有限公司业隆沟锂辉石矿采矿权评估报告》，业隆沟锂矿的矿山服务年限为14.17年，单吨原矿总成本费用为325.44元/吨，单吨原矿经营成本为231.1元/吨。

目前，业隆沟锂矿开采规模为每年40.5万吨原矿，折合约7.5万吨锂辉石精矿，折合LCE约1.04万吨。业隆沟锂辉石矿生产的锂精矿，主要由盛新锂能子公司致远锂业加工。致远锂业可年产2.5万吨碳酸锂，1.5万吨氢氧化锂，锂盐产能处于国内前列。

2.26 马尔康党坝锂辉石矿：高品质大型锂矿

四川省阿坝州马尔康县党坝乡锂辉石矿是国内少有的高品质大型锂矿资源。其矿山资源储量丰富、矿石品位高，矿石可选性较好；海拔相对较低，采、选矿人员均为资深专业人员。至2015年底子公司勘探资源储量折合氧化锂66万吨，《四川省马尔康县党坝乡锂辉石矿矿业权评估报告》显示，党坝锂辉石矿保有资源储量为（122b）+（333）类别（矿石量）为2,198.69吨，评估利用资源储量为：（122b）+（333） 类别（矿石量）为1,994.68吨。

马尔康党坝锂辉石矿位于四川省阿坝州马尔康市，矿区海拔约2,200m-4,200m，四川省马尔康金鑫矿业有限公司拥有马尔康党坝锂辉石矿采矿权，矿区面积为2.8336平方公里，采矿权生产规模为5万吨/年，有效期限为2008年12月16日至2023年12月16日，马尔康党坝锂辉石矿曾于2014年-2016年进行过小规模的开采。

2.27 措拉锂矿：项目暂缓

天齐锂业全资子公司盛合锂业拥有措拉锂矿的采矿权，该矿坐落于四川省甘孜藏族自治州雅江县木绒乡，位于成都市以西约280公里处。矿石资源量1971.4万吨，氧化锂品位1.3%，折合LCE为63万吨。

2008年，天齐锂业全资子公司盛合锂业参与竞拍，以3500万元取得措拉锂矿的探矿权。2012年，盛合锂业获得措拉锂矿的采矿许可证，有效期20年，自2012年4月6日至2032年4月6日止。天齐锂业一直视措拉锂矿为一个中长期且必要的资源储备，但目前因各种因素，该矿处于缓建状态，并未投产使用。

措拉锂矿与四川遂宁加工基地的运输距离短，因此人工成本预计较低。但由于措拉锂矿属高海拔地区，只能依靠洞采，因此预计其采矿、选矿成本较高。

措拉锂矿的设计产能为年开采120万吨原矿。根据2012年10月份公布的《四川天齐盛合锂业有限公司雅江措拉锂辉石矿采选一期工程环境影响报告书》，措拉锂矿一期工程可年处理60万吨原矿，生产10.69万吨精矿。但由于市场变化、公司资金流动性以及项目经济可行性等情况公司资本投资项目进度放缓，天齐锂业暂无重启措拉锂矿开采项目的计划。

3. 盐湖篇

3.1 Atacama—SQM：世界第二大盐湖

阿塔卡玛盐湖由SQM和雅保公司共同开发和利用，SQM是智利化工矿业公司，全球重要的钾、锂等产品生产企业，该公司两大股东分别是Pampa Group（32%）和天齐锂业（26%）。

阿塔卡玛盐湖位于内陆跨越南回归线地区，距离智利第二大城市安托法加斯塔港约280km。盐湖卤水面积2229 Km2，盐层深度360-400ｍ，Li20资源量约530万吨，卤水锂浓度为（1000-4000）*10－６，锂含量为0.15%。盐湖生产的产品包括碳酸锂、氢氧化锂，产品销往全球各地，2020年91%的销售额来自国外。

1993年，SQM与CORFO签订租赁协议，获得了位于智利北部的阿塔卡玛盐湖的81,920公顷矿产资源独家开采权，该协议将于2030年12月31日到期。SQM在阿塔卡玛盐湖附近地区另外拥有239,942公顷开采特许权，相当于尚未开采的采矿储量。此外，截至2020年12月31日，SQM持有约48200公顷的采矿勘探特许权，并已申请约8700公顷的采矿勘探特许权。

2018年1月SQM与CORFO达成扩产协议，将2030年之前SQM可动用金属锂储量由64,816吨调整为349,553吨，约合220万吨碳酸锂。

塔卡玛盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件成熟且经营成本低，是全球范围内禀赋优越的盐湖资源和全球锂产品的重要产区，储量折合LCE当量达到9620万吨，SQM目前碳酸锂产量为7万吨/年，可转化为1.35万吨氢氧化锂。SQM计划2021年下半年将碳酸锂的产能由7万吨扩产到12万吨，2023年扩产到18万吨；2021年下半年氢氧化锂的产能由1.35万吨扩产到2.15万吨，并在2023年达到3万吨。

3.2 Atacama—ALB：锂浓度全球领先

雅保公司的Atacama盐湖位于智利，在Antofagasta地区东部的San Pedro de Atacama镇。Atacama资源禀赋优异，锂浓度全球领先达到1.4g/L。目前，雅保公司拥有该盐湖16700公顷的开发权，折合LCE储量488.5万吨，

雅保公司从Atacama盐湖中提取含锂盐水，送到附近的La Negra工厂加工为碳酸锂和氯化锂。当前产能为每年折LCE4.4万吨。

2020年产量折LCE为4.2万吨。预计2021年年中，La Negra三、四期项目建成，再调试6个月，建成后碳酸锂产能将增加至8万吨以上，预计2022年投产。

3.3 Cauchari-Olaroz盐湖项目：资源储量高，2022年投产

Cauchari-Olaroz盐湖项目，坐落于阿根廷西北部Jujuy省的Susques地区，位于省会城市San Salvador de Jujuy西北约250公里处。最近的港口为智利的Antofagasta港，位于该盐湖项目以西约530公里处。Cauchari-Olaroz盐湖的资源储量十分丰富，截至目前，资源锂金属含量461.7万吨，折合LCE为2457.54万吨。锂金属储量折LCE当量363.5万吨，锂浓度607mg/L。

阿根廷的Minera Exar公司拥有Cauchari-Olaroz盐湖项目。2018年10月，赣锋 锂业通过全资子公司荷兰赣锋收购了Minera Exar 37.5%股权，并于2019年8月增加投资，持股比例上升为50%。2020年8月，荷兰赣锋以自有资金1633万美元认购Minera Exar 1439万股新股。截至目前，荷兰赣锋持有Minera Exar 51%的股权。

Minera Exar的另一个股东为美洲锂业，截至目前，美洲锂业持有Cauchari-Olaroz盐湖项目49%的股权。

Cauchari-Olaroz盐湖在太阳能利用上有着得天独厚的地理优势：地处高原，海拔高、空气稀薄透明、阴雨天气少、日照时间长、纬度低、年平均正午太阳角度大，可获得较强的太阳辐射；且高原地势平缓，适宜大面积铺设盐池。项目完全建成后，可利用太阳能所发电力与日照蒸发对盐湖进行资源开采，最大限度在各提取环节中使用可再生资源。

Cauchari-Olaroz盐湖的开采寿命期预计可达40年，电池级碳酸锂的单位现金成本预计为3579 USD/t。目前，赣锋锂业通过签订包销协议，获得Cauchari-Olaroz盐湖规划年产4万吨电池级碳酸锂中76%的产品包销权。

Cauchari-Olaroz盐湖项目一期工程计划于2022年年中开始生产，届时产能可达每年4万吨碳酸锂。同时，考虑到该盐湖项目丰富的锂资源，并基于对国内外高端锂产品市场需求增长前景的判断，Minera Exar将对Cauchari-Olaroz盐湖项目二期扩产工程进行可行性研究。初步计划二期工程扩产产能不低于2万吨碳酸锂。二期工程建设讲于2022年下半年开始，即一期工程试车并投产后再开始建设，并将于2025年开始生产。

3.4 Olaroz-Orocobre ：海拔3900米的矿藏

Orocobre拥有Olaroz锂盐厂66.5%的股权，Olaroz锂盐厂主要依托Olaroz盐湖资源，该盐湖位于阿根廷北部的Jujuy省，大约距离Jujuy省首府西北方向230公里，当地海拔高度3900米。Olaroz盐湖锂资源储量丰富，勘探和指示的资源量折合640万吨LCE当量，当前锂盐产能1.75万吨。

2020年Olaroz锂盐厂碳酸锂产量1.19万吨。公司未来还要扩建二期2.5万吨碳酸锂项目，预计2022年下半年贡献产量，2年时间即2024年下半年实现满产。我们预计2021年产量将达到1.2万吨。此外公司2020年碳酸锂生产成本是4372美元/吨。

3.5 Mariana锂钾盐湖项目：南美主要盐湖项目

Mariana锂钾盐湖项目，由一系列盐湖组成，位于阿根廷Salta的Salar de Llullaillaco地区，距离智利的Antofagasta港不到300公里，处于Atacama盐湖以南140公里。Mariana锂钾盐湖项目的锂资源如下，总计31.13亿立方米的盐水，含有锂金属98.5万吨，折合碳酸锂为519.60万吨。其中，探明+控制级为29.43亿立方米盐水，锂浓度315mg/L，含有锂金属83.1万吨，折合碳酸锂为441万吨，其规模在阿根廷和智利地区排名第四。

目前，赣锋锂业在Mariana锂钾盐湖项目上的权益比例为88.75%，其余的为国际锂业持有。赣锋锂业、国际锂业将按项目权益比例，对该项目的产品进行包销。

根据赣锋锂业2020年报，Mariana项目将计划于2021年收到建厂环评许可，之后开始建设。根据国际锂业官网信息，投产后，每年的碳酸锂产量为1万吨，开采寿命为25年。

3.6 Livent：Hombre Muerto盐湖——低成本资源与经营优势

开采成本最低的盐湖之一——Hombre Muerto盐湖是Livent公司的主要原材料来源地。Livent公司盐湖提锂产能达2.53万吨/年LCE当量，计划分阶段将在阿根廷的碳酸锂产能提高到约6万吨，逐步增加在多个地点的氢氧化锂产能到为5.5万吨。

Livent在Bessemer市的5000吨氢氧化物扩建项目和在阿根廷的1期10000吨碳酸锂扩建项目都在进行中，但2020年因疫情暂停。目前，预计这些产品将分别在2022Q3和2023Q1实现商业化生产。此外，Livent已经决定开始阿根廷的第2阶段碳酸锂产能扩张，预计增加1万吨产能，在2023年底投产。

2021年Livent总资本支出预计约为1.25亿美元，其中2500万美元用于维护支出。

Hombre Muerto盐湖附近有两个加工厂，FENIX加工厂位于布宜诺斯艾利斯西北约1300公里的安第斯高地（海拔4000米）的Ruta省，GüEMES加工厂也位于Ruta省。在首次公开募股和超额配售期权行使之后，FMC拥有Livent大约84%的未发行普通股。

Livent通过专有的选择性吸附和太阳能蒸发工艺，从位于阿根廷安第斯山脉的天然富含锂的盐水中提取锂，这些盐水被认为是世界上最重要、成本最低的锂来源之一。Hombre Muerto盐湖生产成本约3600美元/吨，Livent在阿根廷的运营使Livent成为全球碳酸锂和氯化锂成本最低的生产商之一。

2020年Livent生产锂精矿折合LCE 1.95万吨，其中碳酸锂产量1.56万吨，氯化锂产量0.48万吨。

3.7 察尔汗盐湖：中国最大的盐湖

察尔汗盐湖位于青藏高原柴达木盆地的中东部，是我国面积最大、资源储量最丰富的钾镁盐矿，具有固液并存、多组分共存、气候环境独特等特点。矿区锂资源主要赋存于西采区、中采区和东采区三个采区地下卤水和达布逊湖湖水中；其中西采区是矿区的富锂区，地下卤水LiCl含量相对较高，锂资源体量较大。

察尔汗盐湖LiCl资源储量达1204万吨，折合碳酸锂2098.8万吨，居全国首位，此外其氯化锂探明资源储量占全国的50%。察尔汗盐湖2020年产能为2万吨碳酸锂，包括蓝科锂业和藏格控股的产线，蓝科锂业2万吨/年电池级碳酸锂项目已于2021年4月逐步释放部分产能，项目建成后察尔汗盐湖可达到年产4万吨碳酸锂产能。

察尔汗盐湖的锂资源品位低，原卤镁锂比达1800，老卤镁锂比达500，采用的提锂方法有煅烧法、离子选择膜法、离子吸附交换法等。离子吸附交换法生产效率高，但水耗较大，生产１吨碳酸锂成本约1.5万元。

察尔汗盐湖锂资源由蓝科锂业和藏格控股开发，其中藏格控股目前拥有察尔汗盐湖钾盐采矿权证面积724.3493平方公里。蓝科锂业为盐湖股份子公司，其两大股东分别是科达制造（48.58%）和盐湖股份（26.94%）。

3.8 东台吉乃尔盐湖：镁锂比最低的青海盐湖

青海盐湖晾晒条件好，但盐湖资源本身的高镁锂比，会给锂的富集和分离带来很大的困难，盐湖中东台吉乃尔盐湖的储量最小，但镁锂比最低，为35.2：1（老卤为18：1），锂浓度含量最高。东台吉乃尔湖属于硫酸盐型盐湖，锂矿床LiCl 孔隙度储量284.78万吨（给水度储量158.58万吨）。东台吉乃尔的可开采储量核定为244万吨LCE，卤水锂浓度平均超过0.4g／L，可支持每年生产4万吨碳酸锂的持续可开采规模。东台吉乃尔建成产业化装置产能达到2万吨碳酸锂，计划建设第三条1万吨生产线。

东台吉乃尔盐湖位于柴达木盆地的中部，行政区划隶属青海省海西蒙古族藏族自治州格尔木市管辖。青海东台吉乃尔锂资源股份有限公司是青海东台吉乃尔盐湖矿产资源的唯一开发主体，于2018年11月15日取得省国土厅核发的格尔木市东台吉乃尔盐湖采矿许可证，公司股东分别为青海泰丰先行锂能科技有限公司，西部矿业集团公司，青海联宇钾肥有限公司，占股分别为49.5%、27%和20.34%，公司同时是青海锂业有限公司的控股股东。

公司采用离子选择性电渗析膜分离技术，解决了世界盐湖提锂高镁锂比盐湖绿色、低成本镁锂分离的世界性难题，实现了盐湖卤水制取电池级碳酸锂产品的技术突破，生产工艺简单，自动化程度高，设备运行稳定，生产成本低，该技术达到了盐湖提锂的国际领先水平，生产出的碳酸锂质量能够达到国际市场要求。

东台青海锂业可采用离子膜工艺生产电池级碳酸锂，现金成本在3万元，考虑到卤水成本和投资摊销后，成本约为4万左右。

3.9 西台吉乃尔盐湖：固液共生的特大型锂矿床

西台吉乃尔盐湖是一个以液体锂矿为主、固液共生的特大型锂矿床，具有埋藏浅，品位高的特点，易于进行资源综合利用开发。储量折合LCE当量达到267.85万吨，LiCl液体矿孔隙度储量（湖水储量未计入）为308.40万吨，给水度储量为164.02万吨，LiCI浓度高于4g/L。

中信国安锂业发展有限公司现具备年产1万吨碳酸锂生产能力，规划2022年形成年产3.5万吨锂电材料生产规模。恒信融公司现具备年产2万吨碳酸锂生产能力，拥有青海大柴旦行委西台吉乃尔湖东北深层394.26平方公里的卤水矿的探矿权证，权利日期为2019年5月19日至2022年4月19日，但尚未获得该区域的采矿权证，未进入开采阶段。

西台吉乃尔盐湖位于青海柴达木盆地中部，行政区划属海西州大柴旦镇，距离青海化工城市柴达木仅160 km，交通便利。青海中信国安锂业发展有限公司是青海中信国安科技发展有限公司的全资子公司，青海中信国安科技发展有限公司目前拥有493.29平方公里盐湖资源。西安善美锂业投资基金合伙企业为青海恒信融锂业科技有限公司最大股东，占股约45.22%

西台吉乃尔盐湖的资源劣势是其高镁锂比，采用煅烧法实现镁锂分离会产生大量氯化氢气，容易腐蚀设备且需要消耗大量矿物能源。从节能减排、加强环保和增加企业效益的方向考虑，还需要对该分离方法进行优化。

但西台吉乃尔湖自然地理条件和资源特点使该湖易于形成钾、硼、锂、镁资源综合利用的开发工艺路线，并且可以在湖区或在格尔木市生产高附加值精细化工产品。镁硼资源的开发利用有望将高镁锂比镁锂分离的成本和除硼的成本转嫁至镁产品和硼产品上，届时锂产品生产成本将大幅降低，具备与南美盐湖竞争抗衡的能力。西台吉乃尔湖煅烧工艺生产线生产成本为4万元左右，与大部分矿石提锂公司成本相当，2019年产量为0.6万吨。

3.10 一里坪盐湖：富锂特色盐湖

一里坪盐湖属于干盐湖类型，是以富锂为特色的盐湖自然资源，按总孔隙度资源储量计算，当前储量折合碳酸锂330.7万吨，按总给水度资源储量计算，当前储量折合碳酸锂160.5万吨，盐湖锂含量为0.015%，产能为1万吨/年。按碳酸锂当量计算，预计可开发年限为77年。一里坪盐湖镁锂比高达100:1，属于高镁锂比超难开发型卤水，其采用的纳滤膜分离锂技术成本约3万元/吨。

一里坪干盐湖位于中国青海省西部海西蒙古族藏族自治州境内，地处柴达木盆地中部，西台吉乃尔湖西北。2010年青海省政府与中国五矿集团签署协议，标志着一里坪项目正式启动。五矿盐湖股东分别为五矿有色金属控股有限公司（51%）和伊犁鸿大（49%），2021年3月赣锋锂业收购了伊犁鸿大100%的股权。

五矿盐湖目前持有1个采矿许可证，有效期至2028年9月4日。截至2020年4月，五矿盐湖历年已使用消耗的资源量为2.379万吨氯化锂。库存资源量及盐田在线量情况为6.982万吨氯化锂。

风险提示：

项目建设进度不及预期。