5月20日，市政府新闻办召开新闻发布会，介绍《关于支持青岛市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）产业发展的若干措施》相关内容，市发展改革委党组成员、副主任、二级巡视员刘凯，青岛证监局党委委员、副局长万景初，市财政局总会计师、一级调研员沈继红，市国资委党委委员、副主任朱江，国家税务总局青岛市税务局企业所得税处处长、一级调研员张守涛出席发布会并回答记者提问。

为积极贯彻国务院常务会精神，落实国家关于盘活存量资产扩大有效投资、加快推进基础设施公募REITs试点工作的有关政策举措，近期，市发展改革委会同青岛证监局、市财政局、市国资委、市地方金融监管局、青岛市税务局联合印发《关于支持青岛市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）产业发展的若干措施》（青发改投资〔2022〕144号）（以下简称若干措施），围绕REITs项目储备、市场建设、奖补激励、融资创新、合规管理等方面提出11条支持政策，系统推进我市基础设施REITs产业发展。

市发展改革委党组成员、副主任、二级巡视员 刘凯

一

基础设施公募REITs试点工作背景

通俗的说，基础设施领域不动产投资信托基金（即基础设施REITs）就是将具有持续稳定收益的基础设施资产，转化为流动性较强的、可上市交易的标准化、权益型金融产品，交由专业投资机构进行不动产投资经营管理，通过证券交易所公开上市发行，并将募集资金用于新项目建设、将经营收益及时分配给投资者的一种新型金融工具。

推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点，是国家盘活存量资产带动增量投资、提升基础设施运营管理水平、促进实体经济高质量发展的重大举措，相关要求已写入国家、山东省及青岛市“十四五”规划。2020年以来，国家密集出台各项政策，加快基础设施REITs市场建设，逐步扩大试点范围。今年5月11日的国务院常务会议再次强调，要通过发行不动产投资信托基金等方式，盘活基础设施等存量资产，以拓宽社会投资渠道和扩大有效投资、降低政府债务风险，充分体现出国家对推进基础设施REITs产业发展的重视和支持。

在国家政策鼓励和引导下，2021年以来，全国共有12只基础设施REITs产品在沪深交易所上市交易，涵盖收费公路、产业园区、仓储物流、高速公路、污水处理等重点领域，共发售基金457亿元，其中用于新增投资的净回收资金约230亿元，预计可带动新项目总投资超过2500亿元，对盘活存量资产、形成投资良性循环产生良好示范效应。截至目前，青岛市共有4个项目纳入国家基础设施REITs项目库，其中，百发海水淡化一期及娄山河污水处理厂、中科青岛研发城2个项目完成券商进场，正加快推进相关工作，力争年内上报国家发展改革委和证监会审批。

二

发展基础设施REITs产业的重要意义

基础设施REITs作为基础设施建设运营领域新的金融工具，对于支持重大战略实施、降低实体经济杠杆、防范债务风险，提升基础设施领域市场化水平等具有重要意义。

从政府治理视角看，一方面，REITs可以将政府举债后形成的基础设施资产转化为标准化证券，筹集资金可作为项目资本金使用，不会额外增加政府债务负担，使得同等的财政投入获得更大的回报，为化解地方政府债务开辟了新路径。另一方面，国家通过制度设计对基础设施REITs项目的决策、信息披露、交易等进行严格监管，可以有效提升基础设施治理的专业化、规范化，成为做优做强国有资产的重要途径。同时，基础设施REITs发行过程中，需要基金管理公司、券商、会计师事务所、资产评估所、律所等相关中介机构提供专业化服务，将有效带动本地高端服务业快速发展。

从企业经营视角看，企业通过发行REITs，可以将账面上的沉淀资产变成现实的流动资金，无须提供差额补足、兜底或回购等增信措施，有利于改善资产负债表、降低杠杆率；通过提前回收未来的现金流，拓宽项目资本金来源，并能够在很大程度上规避未来的政策、市场、运营风险，实现长期利润的改善。同时，REITs为企业提供了稳定存续、可持续性较强的资产盘活通道，发行REITs后，原始权益人可继续以运营管理机构身份参与底层资产的日常运营，并通过持有REITs份额继续享有资产的控制权和收益权，后续还可以通过扩募机制持续注入或置换资产，形成存量资产和增量投资的良性循环。

从投资者视角看，REITs是成熟基础设施资产的上市，强制分红制度保障了投资者收益的稳定性，不仅为机构投资者提供了一种新的大类资产配置选择，还同时降低了公众投资者参与基础设施投资的门槛，推动提升居民财政性收入。

三

青岛市具备发展

基础设施REITs产业的良好基础

青岛市具有较好的经济发展基础、较高的基础设施建设水平和不断完善的金融生态，REITs产业具备良好的发展基础和发展前景。

一方面，底层资产供应潜力较大，为全市REITs产业发展提供了资产基础。从青岛市看，2018年以来，全市基础设施连年保持1100亿以上的投资规模，在市政工程、产业园区、交通运输、能源供应、仓储物流、文化旅游等领域形成了多类型优质资产，部分项目具有较强的地区特色和资产稀缺性，通过市场培育和资源整合，均具备发行REITs的基础和潜力。

另一方面，建设项目投资强度持续增大，为全市REITs产业发展提供了内在动力。随着经济社会由高增长向高质量发展迈进，今后相当长一段时期，全市基础设施建设仍将维持较大规模的投资需求，亟需建立长期稳定的资金筹措机制。加快推动基础设施REITs市场建设，是构建多元化、多层次、可持续投融资机制的有力工具，也是解决当前全市财政负担较重、基础设施企业投资资金循环不畅等问题的现实需要。

同时，多层次资本市场加快发展，也为全市REITs产业发展提供了良好市场环境。“十三五”以来，青岛市持续深化金融改革，打造高质量资本聚集高地，助力推动基础设施投融资机制和运营管理模式创新，为REITs市场培育提供高效金融支持。

四

《若干措施》主要内容解读

此次《若干措施》的制定，为推动全市REITs市场建设、盘活基础设施存量资产、创新基础设施领域投融资机制提供了政策支撑和保障。具体来看，11条措施主要从项目储备、市场建设、奖补激励、融资创新和合规管理等五个方面对我市基础设施REITs试点工作予以支持，呈现以下几个特点：

一是突出项目储备管理，推动项目资源持续供给。《若干措施》提出，建立全市基础设施REITs项目库，实现与全国基础设施REITs试点项目库的动态对接，形成“谋划一批、储备一批、发行一批”的滚动推进机制。项目申报和审查工作对国资、外资、民资等所有制原始权益人一视同仁、公平对待。建立基础设施REITs部门协调机制，主动对接、争取和落实中央部委和省级支持REITs发展的政策举措，全面加强对REITs发展的指导和推动，合力解决项目运作过程中的困难和问题，提升项目资源供给效率。

二是突出完善市场建设，营造良好产业发展生态。《若干措施》提出，鼓励和引导国有企业转型发展，加大优质基础设施资源整合力度，加快培育一批行业领先、辐射周边的基础设施专业运营管理龙头企业，助力企业发挥专业优势，更多通过轻资产运营模式做大做强。推动成立青岛市基础设施REITs产业联盟，培育和壮大基础设施REITs中介机构市场，集合投行、律所、会计师事务所、银行等专业机构力量，发挥行业协会的自律监管职能，为原始权益人提供优质专业中介服务。鼓励企业申办基础设施REITs公募基金管理人资质，大力吸引内外资优质公募REITs基金管理人入库青岛。支持本市企业、金融机构与高等院校、研究机构开展合作，培养一批基础设施REITs产业发展急需人才。

三是突出政府引导激励，提升服务保障质量效能。《若干措施》明确，积极落实国家关于基础设施REITs的税收优惠政策，降低企业赋税负担。加大资金奖补力度，按规定对发行REITs的企业和引进的金融机构予以资金补助，有效激发优质资产持有人参与REITs试点的积极性主动性。

四是突出融资机制创新，构建滚动接续投资循环。《若干措施》提出，充分发挥优质基础设施资产的集合规模效应，鼓励市域内符合条件的基础设施项目资产整体打包发行REITs产品，探索单个REITs项目资产由多个原始权益人共同持有的制度安排。引导、支持各类基础设施新建、改扩建项目以REITs为导向，开展投融资方案、产权结构、资产管理、收益现金流等前期规划安排，加快孵化权属清晰、收益稳定、特色突出的优质基础设施REITs产品。

五是突出依法合规管理，促进市场健康平稳运营。《若干措施》提出，加强风险防范和投资者保护，贯彻执行国家法律法规和政策规定，促进基金管理、运营管理等业务依规有序开展。加大对REITs相关业务活动的监督检查力度，确保项目稳定、合规运营，切实保障投资者合法权益。

五

下一步工作措施

下一步，市发展改革委将坚持立足当前、着眼长远，发挥政府组织协调优势，深化各部门协同联动，积极推进各项政策落地落实，加快推进我市首批试点项目顺利上市，为市场发展积累实践经验。同时，从“十四五”中长期视角出发，紧紧围绕全市发展重大战略，加大投融资机制创新引导，做好政策宣贯和业务培训，积极支持创新驱动、绿色发展、民生保障等重点领域基础设施REITs实践，协助解决各类重、难点问题，推动项目资源持续供给，促进形成全市基础设施投融资“募投管退”滚动接续良性循环，助力全市经济社会长期健康发展。