多项指标显示，市场对比特币的看好情绪在消散。

今年第二季度比特币价格遭遇断崖式下跌，猛跌41%，为其十多年历史上第四大季度降幅。

有分析师认为，在已经开启的第三季度，比特币将处在十字路口，并将继续面临包括监管趋严、高波动性在内的一系列风险。

“炒作热情已经离开了市场”

上一次比特币遭到如此大幅抛售还是2018年第四季度，当时其下跌43%。

值得一提的是，比特币本次下跌并非发生在各资产市场普跌的环境下。同期，标准普尔500指数上涨了8.2%，纳斯达克综合指数上涨9.5%，WTI原油期货上涨24%，连许多比特币投资者对标的资产——金价也上涨了3.3%。

“可以肯定地说，炒作热情已经离开了市场。”Quantum Economics的创始人格林斯潘（Mati Greenspan）表示，这对比特币的影响会比对其他资产更为严重，因为“比特币主要就是由投机情绪驱动的”。

刚刚过去的第一季度，人们不断质疑对比特币的投机狂热、能源使用、风险等问题。多国监管机构出台一系列措施。

投资者对比特币投资热情的减弱还表现在期货市场上。根据bybt.com网站的数据，目前约有110亿美元的未平仓权益，比4月13日峰值时的约280亿美元少了不止一半。

多头押注与空头押注占比也开始倾向于空头。截至上周四，空头头寸和多头头寸分别占53%和44%，而在6月的大部分时间里，多空占比基本持平。今年1月时，多头和空头占比分别为53%和47%，偏向多头。

与此同时，比特币网络的整体活跃度在6月也有所下降。研究公司Glassnode的数据显示，将比特币放入或取出钱包所需的字母数字代码的使用量已从4月15日的峰值时的约140万个降至6月27日的约50万个，创下2019年初以来的最低水平。其追踪的比特币活跃地址的7天移动平均值数据也跌至758165，为2020年4月以来最低水平。

对此，研究公司IntotheBlock在研报中称：“市场上的投机活动已经急剧减少，则意味着加密货币市场仍存在看跌情绪。”

继续面临“强监管”

Think Markets的分析师拉扎卡达（Fawad Razaqzada）认为，这一切使得比特币在进入第三季度时处于十字路口。他称，比特币仍有一些知名的支持者，比如推特的创始人杰克·多西（Jack Dorsey），同时也有一些高调的怀疑者，比如股神沃伦·巴菲特。

“所有这些拉扯因素都反映在比特币目前3万美元左右的价格上。”拉扎卡达称，“不少人预计，比特币在4万美元受到阻力的时间越长就越容易最终崩溃，并大幅下跌至2万美元附近。”

市场分析师布莱恩（Ryan Browne）5日撰文表示，比特币在今年下半年将面临高波动性、环境方面的担忧、对稳定币的审查等“强监管”。布雷恩称，上周，全球对加密货币的打击蔓延到英国。英国监管机构禁止领先的数字货币交易所币安从事受监管的活动。

第一财经记者注意到，最近几个月全球多个国家密集出台了针对比特币的监管政策。墨西哥央行、墨西哥财政部以及国家银行和证券委员会在6月28日发表联合声明，宣布加密货币不是其法定货币，禁止在其金融体系中使用。

上周，美国金融服务委员会针对加密货币市场的狂热问题展开了听证会，并且有意对比特币市场加强监管。美国国会区块链核心小组联席主席福斯特（Bill Foster）也表示，美国应该通过立法，对比特币授权进行逆转交易。

至于加密货币价格持续剧烈波动的风险，布莱恩表示：“看涨比特币的人将其视为一种‘数字黄金’——一种与更广泛的指标无关的资产，在经济动荡时期可以提供可观的回报。虽然波动性在资产价格上涨时可能是好事，但它是双向的。同时，对比特币进行高杠杆押注的交易员被赶出市场的趋势导致了今年比特币价格的剧烈波动。”

此外，布莱恩称，还不能忽视围绕比特币对环境影响的质疑。“比特币挖矿设备需要大量电力才能运行，而比特币的能源消耗在过去几年随着比特币价格的上涨而大幅上升。”他称，“虽然比特币的批评者早就警告过其巨大的碳足迹，但马斯克今年将这个问题重新提上了风口。”

花旗的在今年稍早的一份研报中也提及：“至少，这可能会阻止一些投资者持有比特币。这还可能刺激政府干预，禁止采矿。”

布莱恩还指出，对稳定币的审查将对比特币价格产生最终影响。“所谓的稳定币也面临着越来越多的审查。”波士顿联储主席罗森格伦（Eric Rosengren）近期表示，全球最大数字货币之一的稳定币Tether对金融体系的稳定构成了风险。

Tether坚持其每个代币都有1:1的美元储备支持，这是为了保持价格稳定。加密货币投资者经常使用Tether购买加密货币，作为美元的替代品。但一些投资者担心，Tether的发行人没有足够的美元储备来证明其盯住美元的做法是合理的。布莱恩指出，长期以来，人们一直担心Tether是否被用于操纵比特币价格。一项研究称，在2017年比特币飙升的关键价格下跌期间，这种代币被用来支撑比特币。

在布莱恩看来，下半年需谨防加密货币市场投机活动的增加。

他举例称，一开始只是个笑话的加密货币“狗狗币”（Dogecoin）由于名人支持，吸引越来越多寻求超值收益的散户投资者涌入，因而在今年早些时候大幅飙升，达到创纪录高位，价值超过了福特和其他美国大公司。但此后，其价值大幅贬值。再比如，一种名为Titan的去中心化金融代币(DeFi)跌至零。

此外，也有分析师指出，需警惕加密货币市场出现的诈骗数量，正是这些炒作和抛售活动使得散户投资者受到了巨额损失。