数字人民币在各种场景下的使用，已经经历过多轮的试点，距离大规模的使用只有一步之遥。从投资角度来看，一般认为数字人民币会带来这几方面的机会：首先是银行侧的系统改造、软钱包设计以及加密等；其次是用户端的硬件改造，如ATM机和智能POS机这些；另外还有涉及到硬件钱包的制造等。但是市场经历过一波概念炒作之后，数字人民币的板块龙头，涨幅最凶猛的像楚天龙、等，纯属炒作，其实跟数字人民币关系不大；新大都、这些，因为涉及到的市场空间比较有限，股价上涨也比较有限；反而是市场体量最大的银行侧系统改造的公司股票，像宇信长亮这些一直要死不活，少部分沾了鸿蒙概念的，像科蓝还有一些起色。另外，在试点过程当中，我们还发现，对于使用者来说，数字人民币其实吸引力非常有限，据了解，已经开过的数字钱包，空置率到80%以上，大部分人认为跟微信支付宝使用上没啥区别，没有必要再多弄一个；而企业端的推广更加困难，个人端还能靠发红包的形式来导流，企业端基本处于观望状态。

中国作为全球第一个系统推动主权货币数字化的国家，战略上一定是深谋远虑的，要知道中国政府是全球最坚定推行长期主义的政府，数字人民币的行情肯定远不止于此。前期我们在公众号里大胆猜想，数字人民币的硬件钱包能否取代预付卡这个万亿级的市场，但这仅仅只是个猜想，而且这个猜想明显不是国家的战略意图，只是有可能成为副产品而已。一个国家的战略规划，一定是高度系统化的思维产物，数字人民币不会是个孤立的事物。结合碳中和、新能源汽车等一系列重大产业政策，我们大胆猜测，数字人民币的星辰大海一定是人民币国际化。为此，我们先回顾一下现在的世界货币——美元的前世今生。

从黄金美元到石油美元

我们到现在还一直习惯把美元称之为美金，这一说法源于1944年，西方主要国家代表在美国新罕布尔州布雷顿森林举行会议，确立了二战之后以美元为中心的国际货币体系，该体系被称为布雷顿森林体系，核心要点就是美元与黄金挂钩，一美元含金量为0.888671克，各国政府可按此比例用美元向美国兑换黄金。该体系于1971年8月15日被尼克松政府宣告结束。关于布雷顿森林体系的形成和终结的研究汗牛充栋，但内在逻辑其实比较明了：美国二战后的综合国力已经彻底超越千疮百孔的西欧各国，谋求美元国际化新兴霸权国家必然战略选择，而纯粹的无价值的纸币的国际化必然需要锚定某种具备价值的东西，黄金是天然的价值代表，当时的美国已经拥有全球四分之三的黄金储备，美元锚定黄金也是顺理成章的事情。但是黄金就如同一具囚笼，任何一个现代政府都不可能心甘情愿地被困其中。锚定黄金，等于限制了政府调节货币和财政政策的权力，这个体系崩溃只是迟早的事情。

后来尼克松政府耍了流氓，单方面终结了这个美元黄金体系，美国的综合国力依然是世界第一，大哥还得继续当，美元失去的信用还得找回来。这个时候的美国政府找到了一个更好的价值锚定物——石油。经过两次世界大战，石油已经由普通物质变成了举足轻重的战略物资，不仅是工业之母，更是战争之母。美国其实也是最早实现石油商业化的国家，长期以来一直掌握着石油的定价权，但随着中东石油产量不断扩大，以及欧佩克组织的建立，美国逐步失去了对于这种战略物资的主导权。但很快美国就开始强力介入中东，1974年，美国与最主要的产油国沙特签订了一系列秘密协议，让美元成为石油交易的唯一货币，同时美国政府还制定了让沙特的巨额石油美元收入回流投资美国的计划，弥补了美国的财政赤字，这些资金又通过国际组织或银行向石油进口国贷款，由此石油-美元机制形成完整的闭环，黄金美元破产，石油美元登上历史舞台。

为什么是石油

从美元历史我们可以很清晰地看到，某国货币想要成为国际货币，必须满足两个条件，其一是强大的综合国力，其二是锚定某种普世公认的价值。第一点很好理解，第二点美元最初锚定黄金也很容易理解，毕竟从有人类文明以来，黄金几乎就是价值的代表。那么布雷顿森林体系瓦解之后，为什么美元要锚定石油呢？

人类世界，甚至是生物圈，从微观到宏观一切事物的成住坏空，几乎都围绕着一个主题，那就是能量。

有点生物学常识的人都知道，细胞生命体内有个叫线粒体的能量工厂，通常情况下，一个细胞里面包含好几百个线粒体，有时候甚至是上万个。线粒体内部层层叠叠都是褶皱，上面分布着大量的ATP合成酶，这种结构极大地增加了细胞里ATP合成酶的数量，拥有线粒体的复杂细胞，比细菌这样的简单细胞，在同样的时间里生产ATP的速度要高出上万倍。通过现代生物学的分析，我们发现今天地球上各种复杂生命体的线粒体，无论动物还是植物，甚至是真菌，都来源于一个共同的祖先，线粒体拥有一套自己独立的遗传物质，当细胞自我复制的时候，线粒体也会跟着自我复制，进入后代细胞体内。生命诞生地球差不多有40亿年历史，但只是近10-20亿年前才开始出现复杂生命，也就是说在差不多20多亿年的时间里，地球一直都是一个巨大的细菌培养皿，并没有任何所谓的“进化”迹象。于是生物学家猜测，15-20亿年前，有个细胞在一次捕食过程中，吞噬了一个体型较小的细胞，但不知道什么原因，这个小细胞并没有被消化分解，而是住了下来，并且交出了自己生产的大部分ATP，在漫长的演化过程中，这个小细胞的褶皱越来越多，生产ATP的能力越来越强，最终变成了生命体内的能量工厂——线粒体。正是因为有了这一次非常偶然的事情发生，简单生命才突破了自身的能量障碍，有了线粒体提供的源源不断的能量，各种各样的复杂生命体的诞生才成为可能。

后来复杂生命最终演化出了人类，人类世界的发展遇到各种各样的问题，但如果我们仔细反思一下现代社会的主要矛盾，会发现大部分的矛盾的核心都是能源问题。比如粮食问题，人多太多粮食不够吃，这在古代就是王朝更迭的终极宿命，但植物生产粮食，本质上就是个固氮的过程，只不过纯粹的生物固氮，太过缓慢，进入工业化时代后，人们利用工业化的手段固氮，发明了化肥，粮食生产出现了爆炸式的增长，打破了马尔萨斯的魔咒。再比如水资源问题，地球缺水吗？完全不缺，事实上地球就是个水球，水资源无比丰富，缺的只是淡水而已，而海水只需要有足够的能量就很容易淡化，然后运输到所需要的地方，缺的也不过是能量而已。美军甚至开发了一款产品可以装在军用卡车上，可以在世界上最干燥的撒哈拉沙漠直接从空气中捕捉水分，其实就是个高效率的抽湿机，一辆卡车随行，就能满足一小支特种部队作战全部的生存用水，消耗的也就是能量而已。再比如环境污染问题，工厂的废料要排到江河湖海，生活垃圾焚烧产生各种有毒有害物质，我们简单粗暴地设想一下，只要焚烧垃圾的温度足够高，比如高到分子都回复到原子态，那也不再有污染环境的问题。

两次世界大战，让石油成为了世界运转的轴心，战争胜败也就是能量使用水平的高低，从两条腿到四条腿再到四个轮子，石油的使用让战争的能量水平上升到一个全新的水平。石油的商业化还成功的进入了工业的主流，人们的吃穿用度很大一部分都是石油化工的产物。毫无疑问，石油已经成为了一种普世的价值，美元锚定石油还有一个比黄金更加优越的地方，那就是石油的产量是可控的，总量有限的黄金极大地限制了现代政府的权力，但美国通过强力控制产油地区，完全可以根据自己的意志来调配产量和价格，达到配合财政和货币政策的目的。从1974年到现在，这套机制一直运行良好，代价就是中东地区无穷尽的战乱，当然这就是石油美元运行良好的基础。

数字人民币的星辰大海

数字人民币从提上日程，到公开试点，从周小川行长到各专家都表示，数字人民币跟人民币国际化关系不大，毕竟人民币国际化是个实力问题，不是个技术问题。从篇头的分析我们也可以看到，人民币数字化，对于国内产业的影响确实非常有限。

但与此同时，另外一件必将改变历史的大事，正在爆发出勃勃生机，其标志性的事件就是宁德时代近两年来股票价格一路高歌猛进，最近市值突破1.2万亿，站稳了A股第三的位子。宁德时代的主业是电池，我们可以暂时不做动力电池、储能电池这些技术上的区分，只将宁德时代的产品看做是一种储藏能量的东西，叫做电池。石油本质上不也是个能量的载体吗，一桶石油和一块电池有什么区别？现阶段看相同重量的石油能量密度要高于电池，但电池能直接提供电能，石油还需要经过漫长的链条转化。

我们再回过头来看看一国货币国际化的两大条件，中国综合国力的情况，我们这里不再讨论，单看第二点，锚定某种普世的价值物，美元能够锚定石油，人民币为什么不能锚定电池呢？现阶段的技术，电池已经可以完美地封装在集装箱里，这就意味着现有的交通体系下，电池可以无障碍地到达全球几乎所有地方。完全可以参照石油贸易的模式，想象一下电池贸易的情况。

石油的生产，需要美国对于产油地区的强力控制，需要政治、军事上的巨大成本。但电池的生产，靠的就是中国强大的工程力量，大规模的光伏风电以及电池产能一旦建成，能量生产的边际成本就会变得极低。也许中国不是善于创新的国家，但是通过规模效应将某样产品的价格干到地板上，这正是我们无人出其右的能力。

电池真正的命门在于能量密度，现在的锂电池技术天花板比较明显。在目前目力所及的范围内，氢能才是石油完美的替代品。氢能不仅能量密度远高于石油，燃烧的产物只有水，对环境十分友好，而且氢能的储藏运输，完全可以沿用石油天然气的那套基础设施，极大降低了固定资产的投入。氢能还有一个优势是电池无可比拟的，那就是电池虽然能驱动四个轮子，没法驱动军事领域最重要的飞机导弹火箭，现阶段所有喷气类的发动机还是需要石化产品来驱动，但氢能完全可以胜任这项工作。目前只有在高端的航天领域使用到氢能，主要还是成本以及安全技术方面的限制。前段时间有新闻报道，美国高校正在同美军合作研发使用航母上的核动力装置制造氢能，配合舰载战斗机的发动机改造，如果这项技术成功，美军的航母编队几乎就可以永续航行了，不用再带上大量的燃油随行。

但电池绝对不是可有可无的中间过渡产品，一方面氢能技术体系的完善还很不明朗，没人能准确预测其商业化的时点，而电池技术已经非常成熟；另一方面，以汽车为代表的使用电池的终端设备，并不简单的是能量源的替换，而是围绕能源源替换的一场革命，能量源的变化使得汽车这种机械产品变成了数码产品，自动驾驶万物互联才变成可能。未来氢能成熟，只需简单将现有的锂电池替换成氢能的燃烧电池即可，现有的一切技术成果都可以完整地继承。现在为电池充电的风能光伏，也就直接变成了制造氢能的工厂。

电池也好、氢能也好，并不像石油那样属于稀缺可控制的资源，所有国家都可以利用风电光伏或者核能制造，但我们只要利用超大规模性降低成本，就可以把美元一统天下，印钞就能全球薅羊毛的局面捅个大窟窿，人民币国际化的目的并非是成为唯一的国际货币，建立一种多元、均衡、健康的国际货币新秩序也许是个更好的选择。

源泉混混不舍昼夜，盈科而后进，放乎四海。各种技术问题，不过是前进路上的坑坑洼洼，从这个意义上看，人民币数字化只不过是人民币国家化道路上的一小步而已，人民币国际化除了需要解决价值锚这个大问题外，还需要防范美国随时中断国际货币结算体系SWIFT这样的技术性问题，在国内大规模试点积累相关经验，未来配合人民币国际化的进程建立自己的结算体系，数字人民币是超前的技术储备。

以上，只是我们对于国家战略高层智慧的非常主观和个人的臆测，如果这种逻辑成立，那么现阶段的风电光伏、电池以及氢能，作为人民币价值锚的行情就仅仅只是个开始。投资最终不就是赌国运吗，国运一部分在于深谋远虑，另一方面是预期的自我实现。最后，借用饶宗颐老先生的一句诗：红蔫尚伫，有浩荡光风相候。光和风，正是制造能量储备无穷无尽的源头，寓意甚好！甚好！

来源：华研数据