撰文：Michal Lev-Ram

3据 The Block 报 报道a16z 前合伙人 Katie Haun 领导风险投资机构 Haun Ventures 已经为两只专注于加密货币的风险投资基金筹集了15亿美元，其中5亿美元用于早期投资和10亿美元「加速器」基金。a16z 第一位女基金经理，美国司法部前联邦检察官，Katie Haun 带有太多的神秘色彩，这篇文章带你更直观地了解这位新的加密女王。

凯蒂?郝恩邀请我参观她的艺术收藏。这次参观不需要去画廊，甚至不需要去她家 - 郝恩最喜欢的收藏媒体是 NFT，即所谓的「非同质化代币」。因此，我们正在浏览她手机上的一整套数字图像。在豪恩的科技行业，这些存储在区块链上的数字收藏，如加密货币，已经成为流行的时尚产品。

为了找到她最喜欢的一个，豪恩迅速翻过郁郁葱葱的花朵图片和一些受数字朋克启发的更前卫的头像。「我的收藏品味多样化。」她承认。极其火爆的 NFT 在市场上，一些最受欢迎的作品以数千万美元的价格出售，但这张像素图片 - 是一个扎着亮粉色马尾辫的女孩 - ，但她一分钱也没花。这是她的朋友埃琳娜?2021年底，西列诺克送给她生日礼物。值得注意的是，埃琳娜也是安德森 - 霍洛维茨公司（Andreessen Horowitz）克里斯，合伙人?狄克逊的妻子。自豪恩辞去美国司法部工作并加入风险投资领域以来，狄克逊一直与她共同掌管公司的加密货币基金。

然而，尽管这个留着亮粉色头发的女孩可能会永远停留在区块链上，但现实世界中的人际关系更容易改变。这是一个现成的例子。我来这里的原因是豪恩刚刚发布了一个大消息：她想离开迪克逊和强大的安德森 - 霍洛维茨转而启动自己的基金。

虽然普通人可能不知道豪恩，但他们正在加密货币和更广泛的 Web3 在这个世界上，她已经成为意想不到的明星。Web3 不仅包括 NFT、比特币和以太币等加密货币还包括支持这些加密货币的基本区块链设施。2013年 进入这一领域时，豪恩并不是一个纯粹的加密货币女粉丝。事实上，她是旧金山的联邦检察官，专门调查罪犯如何利用这项技术从事犯罪活动。

「我没有选择这个任务。」她之前的法律工作还包括起诉白领罪犯、监狱帮派和腐败的联邦特工。「但我确实选择留在这个领域。」豪恩说。

这个选择来自安德森 - 霍洛维茨公司的热情邀请。安德森 - 霍洛维茨，又称 a16z，它是硅谷最大、最著名的风险投资公司之一。当许多风险投资公司对投资加密货币持谨慎态度时，a16z 创始人马克?安德森和本?霍洛维茨变成 Web3 的早期信徒。在郝恩身上，这两位传奇风险投资者看到了一种他们非常需要但很少有人拥有的专业知识，即他们有能力应对当时刚刚起步的加密行业面临的复杂监管环境。

随后，前检察官被聘为 a16z 的第一个女性投资伙伴。她与该公司的合作伙伴迪克逊共同成立，并领导了一个由大约50 人组成的加密货币投资团队。上一只基金的总筹资额达到了惊人的 22 1亿美元。不久，这位前局外人变成了 a16z 公司最引人注目的合伙人之一，她先后投资了加密货币交易所 Coinbase 和 NFT 市场 OpenSea 等热门公司。

2021 12 月中旬，豪恩突然宣布将离开 a16z，准备创建一家新的风险投资公司。消息一传出，硅谷就迎来了一系列短信冲击波：祝贺、赞扬甚至质疑。这是一个大事件，特别是考虑到豪恩据说要建立一个10亿美元的基金。如果她得到了她想要的，这将是迄今为止女性风险投资者独自筹集的最大的加密货币基金。

「女性在加密货币投资领域很少见。」FTX 创投（FTX Ventures）艾米负责人?吴说。她自己也刚被邀请加入 FTX 风险投资，负责今年 1月推出的加密货币交易所 20 亿美元基金。事实上，开放风险投资支票的女性并不多；在美国，女性风险投资者只占普通合作伙伴 15.4%。

现在，这位前检察官面临着新的挑战。是的，郝恩离开了她履行职责四年的 ，她的受欢迎，网络资源丰富，投资业绩耀眼a16z。但她也放弃了公司的强大团队（a16z 拥有300多名员工），财力雄厚，资源和声誉令人羡慕。豪恩和她的六人团队为新企业的创始人提供了非常不同的建议。新公司即将进入的是一个在令人头晕的淘金热和令人厌恶的价格调整之间不断转换的世界。豪恩 2.0 版本能在如此动荡的环境中生存，让创始人在投资协议的虚线上签名吗？

今年 1 月的一个清爽的日子，我和豪恩第一次选择在门洛帕克的宏伟酒店见面，那里离她以前的 很远a16z 办公室只有几步之遥。我们坐在一个户外露台上，面前是圣克鲁兹山的壮丽景色。对于许多在该地区工作的风险投资者来说，这是一个非常方便的会议场所，但这家通常熙熙攘攘的酒店现在非常荒凉，顾客很少。这是有道理的：在湾区和其他地方，奥密克军事变异毒株的感染病例继续激增。然而，即使像往常一样挤满了风险投资者，豪恩也会成为其中一个非常引人注目的人。她有一头金发和一双敏锐的蓝眼睛，我从未见过她穿着一只始祖鸟（Arc’teryx）或者巴塔哥尼亚（Patagonia）标志性的衣服 - 在风投云集的沙丘路上，这两个伪休闲品牌是人们的标准行头。郝恩今天穿了一件黑白圆点的连衣裙。上次见面时，她穿着一件浅粉色的华伦奴隶（Valentino）套装。

豪恩优雅而不矜持。她有一种难以捉摸的品质，好像她可以在会议室和法庭上与任何人交谈。她很有说服力，很执着。但她也能让人放下戒心。说起新公司，豪恩很兴奋 - 甚至头晕。

据消息人士透露，豪恩正在为她的第一只基金筹集至少10亿美元。豪恩不愿意证实这个数字。她说，出于某种原因「法律和监管原因」，她被禁止发表评论。这是风险投资融资的标准说法。他们担心，一旦他们的话出了问题，他们可能会惹恼美国证券交易委员会。然而，考虑到加密货币领域的巨额资金涌入，10 亿美元似乎是一个可行甚至保守的数字。

根据 PitchBook 发布的近期数据显示，2021年，美国风险融资额达到创纪录的 1,283 亿美元。从 2017年到 ，流向加密货币基金的份额也在迅速增长0.5% 增长到2021年近7%。就在风险投资者撒钱的同时，他们自己的投资者，即有限合伙人，也在迅速涌入填补他们的金库。此外，豪恩确实有能力参与最受欢迎的加密交易，这对她来说是个好兆头。她计划从一个小团队开始，只专注于加密领域，这可能对她有好处。

「真正的加密原生基金对有限合伙人很有吸引力。」风投公司 Kleiner Perkins 伊利亚的合伙人?富什曼说，「这是因为这些投资者可以吸引令人兴奋的新创始人。」

豪恩正抓住这个机会。她的新公司已经投资了7笔，其中一笔投资于洛杉矶的新公司 Autograph，投资金额不明。这是一个帮助运动员和艺术家推出和营销 NFT 公司。富什曼的公司是这一轮融资的另一个领导者，他和豪恩都将加入 Autograph 董事会。一个有趣的事实是，这家新公司也为坦帕湾海盗队效力（Tampa Bay Buccaneers）超级巨星汤姆?布雷迪的支持。但猜猜还有哪家公司领导了这一轮 1.7 融资1亿美元？A16z，狄克逊也将加入董事会。

这可能很难相信 - 毕竟，任何分手都不可避免地会导致一定程度的紧张 - ，但双方都坚持豪恩和她的前雇主友好分手。她说她在 a16z 度过了一段充满收获和成就的美好时光。她还称赞公司创始人给了她一个机会。「当时没有多少人认为，‘哦，她将成为一名优秀的风险投资者。’」豪恩说。

但豪恩认为，与创始人合作的经历改变了她对自己想要什么的看法。「在过去的四年里，我在公司学到的一件事就是，我其实很适合创业。」她说。就在 a16z 第三只加密基金在 2021 年部署完毕的那一刻，她觉得自己应该翻开人生的新篇章。「这个转折点促使我长期反思。」她说，「是时候自己走出去了。就是这么简单。」

郝恩指着我们座位附近的一个露台。她说，2021年 12 月，她和狄克逊在那里讨论了她另一个炉子的细节，比如她能带多少老部下离开。(一位内部人士称这些讨价还价谈判为「马匹交易」。）最后，双方同意豪恩率领 6 名 a16z 的员工离开了，包括她的首席营销官蕾切尔?托米卡是霍维茨和新公司的全球政策总监?蒂勒曼。双方也决定 a16z 将成为她新基金的早期投资者。毫无疑问，豪恩的新公司将在一些交易中成为老俱乐部 a16z 的竞争对手，但作为她新公司的投资者，无论谁赢，a16z 都会受益。豪恩和 除此之外a16z 都表示，双方将继续在一些交易中合作，就像他们刚刚携手领投 一样Autograph 那样。

「我们经常讨论一些有前途的项目和团队，并继续在多个董事会工作。」狄克逊在一份提供给《财富》杂志的书面声明中说，「因此，我们将继续保持非常密切的合作关系。」

尽管多次要求，狄克逊还是不愿意直接和我说话。这说明，a16z 采用了与郝恩截然不同的媒体沟通策略。就像你对前检察官的期望一样， 这项工作通常需要使用媒体来推广你的案例 郝恩愿意成为公众关注的焦点。她经常接受媒体采访，并已成为科技会议的常客（她曾在《财富》杂志主办的三项活动中发言）。与此同时，A16z 对媒体越来越冷淡。联合创始人马克?安德森更是因为在社交媒体上拉黑记者而闻名于媒体圈。这家风投巨擘甚至开始在内部启动内容运营，以求彻底避开媒体。

但这并不妨碍明迪?卡灵向作者透露了她对豪恩的第一印象。「她是风投家，我真的很想一起度假。」她通过电子邮件告诉我。卡灵是一名演员、作家和制片人。也许她在美剧《办公室》中最为人知（The Office）角色。

卡灵在2021年秋天在洛杉矶的一场晚宴上遇到了豪恩。当时，娱乐圈也有一群女性在场。这次聚会的目的之一是让豪恩与艺术家分享她投资加密世界的经验，其中一些人参与了 Web3 很感兴趣。据知情人士透露，著名女演员格温妮丝?帕特洛当晚也参加了聚会。她后来宣布投资比特币矿商 TeraWulf 公司。

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2004 年，豪恩和美国最高法院法官安东尼?肯尼迪（Anthony Kennedy）合影。从 2004 年底到 2005 年，她一直是大法官的书记员。

为了在竞争中脱颖而出，豪恩想到的方法之一就是专注于计划「垂直领域」，并将专家顾问引入各个领域。她聘请谷歌智库和孵化器 Jigsaw 的首席执行官贾里德?威廉，科恩察官?弗伦岑，让他们分别负责技术和政府政策。当豪恩需要娱乐顾问时，她打电话给卡灵。

「我想她还没说完我就答应了。」卡灵说，「她是加密社区的传奇人物。谁不想围着她？」

另外，根据豪恩的计划，与她在 相比a16z 对于与他人共同管理的基金，她的新公司需要做出一些重大变化。她无意追求巨大的规模，「为了保持灵活性，我们正在建立一个强大的小团队。」她说。a16z 以为其投资的公司提供一套完整的营销和法律服务而闻名，但郝寻求使用更有针对性的服务来澄清她的公司可以为创始人做什么，而不是做什么。

对于豪恩来说，小规模、有针对性的服务与全球化并不冲突。她计划在远离硅谷等创业热土的地方寻找新企业。「在我看来，一些最好的加密货币创始人往往隐藏在一些不那么引人注目的角落。」豪恩说，「所以我认为这是新公司要做的事情之一，我们应该逐渐有这种全球视野。」（A16z 表示，绝大多数绝大多数加密公司都在美国「注册的」，尽管许多公司的员工都分布在世界各地。）

当然，新公司必须有一个名字。到目前为止，豪恩一直用她的名字凯瑟琳?罗斯?豪恩首字母缩写「KRH」叫这家新公司。但投资者表示，这只是为了方便签署法律文件。「我不想排除任何可能性，但我不会用我自己的名字来命名公司。」豪恩告诉我，「我正在建立一家拥有特许经营权的公司。我相信它总有一天会交给别人。」

作为一名风险投资者，很难量化郝恩取得了多大的成功。这在一定程度上是这项工作的性质。 赌注和漂浮是正常的，成功的投资通常需要 10年以上「退出」，也就是说，上市或被收购。在过去的四年里，豪恩和 a16z 其加密货币团队进行了60 多项投资。到目前为止，这些投资只退出了一货币交易平台 Coinbase 2021年直接上市，估值近 1000 亿美元。尽管 Coinbase 是豪恩作为加密世界圈内人的第一份工作(豪恩于 2017年离开美国司法部后，Coinbase 邀请她加入董事会)，但其实早在豪恩加入 a16z 2013年，这家风险投资机构首次投资了该公司。

然而，在她的投资组合中，许多公司的估值都实现了惊人的增长。这可能是风险投资退出新公司之前最常引用的成功衡量标准。OpenSea 工业已成为 NFT 市场领先者，其估值从 2021年 15 亿美元飙升至现在 130多亿美元。

「她是一枚热跟踪导弹。」a16z 杰西，者杰西?沃尔登说，「她对这一领域的趋势洞若观火，也知道你需要认识谁，才能跟上行业大势。这是投资者的超能力。」 2020年，沃尔登离开 a16z，创办了自己的加密货币基金。

事实上，找到合适的创始人并获得他们的投资许可证似乎是豪恩迄今为止成就的重要组成部分。在她的新公司，她计划充分利用这种超能力来建立自己的团队，帮助她投资的公司建立他们的团队，寻找交易，当然，完成交易。

「这是我十多年来谋生的方式。」当然，她指的是之前的联邦检察官生涯。「我做交易，谈判，和一个我必须快速看透的人坐在一起。」

「老玩家凯蒂。」Royal 联合创始人、首席执行官贾斯汀?布劳说。Royal 是一家帮助音乐家向粉丝出售版税所有权的公司。「长期以来，她一直活跃在这一领域，她的人脉不仅涉及到加密世界的各个角落，而且远远超出了加密社区的范围。」

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豪恩和狄克逊一起出席 ，宣布她要离开a16z 团队晚宴。

Coinbase 首席运营官艾米丽?蔡回忆说，有一次，一位潜在的董事考虑在另一家公司工作。这时，郝恩介入了。据她描述，郝恩邀请这位绅士出去吃饭。双方坐下后，她告诉对方不要加入 Coinbase 太疯狂了。这一招真的奏效了。「她知道该说什么才能扭转乾坤。」蔡说，「不达目的，她不会放弃。」

豪恩正在建设 a16z 的加密货币团队发挥了重要作用。四年后，团队从最初的两人发展到大约50 人。郝恩说，「大多数」她亲自招募了团队成员。(狄克逊在电子邮件中说:「招聘是团队工作，凯蒂是团队的重要成员。」）

毫无疑问，豪恩需要不断引进顶尖人才，让她的新公司在竞争日益激烈的加密投资市场上开拓世界。但她也需要深入挖掘她在硅谷的监管和法律专长。加密世界可能不再像 a16z 第一次敲门时，它充满了未知，但它仍然充满了疑团 - 如果不是更危险的话。

随着加密货币在全球范围内的扩张，其挑战和争议也随之而来。2021年，中国立法禁止加密货币，其他国家限制其使用，因为它们担心加密货币会破坏政府对当前货币体系的控制。另一个担忧正在酝酿：一些数字货币以能源消耗而闻名，它们会留下巨大的碳足迹。这个问题也成为人们关注的焦点。在今年1月20日举行的众议院能源和商业团体委员会听证会上，许多美国国会议员就如何使加密货币更加环保进行了激烈的辩论。

「监管合规是今年加密领域最重要的课题。」FTX 风险投资艾米?吴说。

除了外部威胁外，加密货币的快速增长也引起了科技生态系统的批评。 等一些重量级新企业的创始人Box 的阿龙?利维和爱彼迎（Airbnb）的布莱恩?都对 切斯基Web3 的使用和影响令人怀疑。在加密社区中，越来越多的人担心权力不断聚集在少数精英手中，尤其是那些拥有巨额风险投资资金的大型新企业。对于那些奔跑 的人Web3 对于那些愿景好、支持好的人来说，这是一种耻辱。人们最初期望，Web3 将促进信息控制「去中心化」，理论上，权力可以以一种从未出现在传统网络上的方式分散。

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Coinbase 2021年成功上市。

面对汹涌的质疑面对汹涌的质疑a16z 进行了激烈的反驳，称 Web3 还很年轻，但最终还是会履行承诺。安德森甚至屏蔽了另一位科技巨头 - 推特创始人杰克，坚持他一贯的风格?多尔西。加密货币公司之前都在推广「去中心化」，还是加剧「中心化」公开争吵的问题。

而豪恩则采取了更圆通的回应方式。「看到莫西?马林斯派克（一位对 Web3 业内人士表示怀疑)和杰克?多尔西等人如此关注这一领域，并发表了详细的评论，我感到非常兴奋。」豪恩说。「我对此表示欢迎。」

然而，尽管她经常听到批评，豪恩说她不担心加密货币的发展前景。是的，基础设施还没有完全部署到位，但它已经在路上了。与此同时，该技术的潜力已经爆发。当她在 2018 进入投资领域时，大多数人认为加密货币唯一真正有意义的应用领域是金融创新。豪恩说：「现在我发现哇，今天的应用场景比我们想象的要多得多。」

还有更紧迫的问题。今年 1月，在豪恩为新基金融资期间，加密市场崩盘，市值蒸发 1.4 万亿美元。有人称之为「大屠杀」，其他人称之为「价格调整」。豪恩并不担心。她指出，这一领域的剧烈波动并不新鲜。「经营加密基金的本质是承担风险。」

许多加密货币交易本身的结构，包括豪恩的新公司即将到来的投资交易，都面临着很高的风险。与传统的现金股权风险投资交易不同，许多加密货币投资者愿意接受所谓的代币作为其持股的一部分。这些代币基本上是存储在区块链上的数字证券，面临着与更广泛的加密货币市场相同的剧烈波动。

不过，对豪恩来说，重要的是把这一领域与生俱来的风险与她从未体会过的不确定性分割开来。

「就像我职业生涯中的许多经历一样，我认为事情不是「全身心投入去做」，要么是「坚决不做」。不管我加入安德森 - 霍洛维茨，或者我后来决定独自飞行，我全身心地投入其中。在我以前的法律生涯中，我也经历了许多类似的时刻。我总是倾听我的内心，遵循我的直觉和我的兴趣。这真的没有什么不同。在过去的几周里，我对我在做什么有点怀疑吗？是的，绝对是。然而，我仍然非常投入它。我知道这是一个正确的决定。」

豪恩投资了一些增长最快、最有前途的新加密货币企业。这个行业还很年轻，很多赢家还没有正式加冕 - ，或者说输家还没有完全退出。以下是豪恩迄今为止最引人注目的投资案例，并担任董事。

这家位于柏林的公司声称，这是一种新的数据存储方法(即使用区块链技术)「储存」信息)先驱。2019年，郝恩领导了一轮500万美元的融资。这一轮融资完全基于代币，这意味着投资者购买的是记录在区块链上的数字证券，而不是传统股权。

这个家庭由足球巨星汤姆组成?布雷迪联合创办，主攻 NFT 今年1 月，市场上的初创公司筹集了 1.7 亿美元。豪恩的新公司（以及她的前雇主安德森 - 霍洛维茨)参与了这一轮融资，豪恩现已加入 Autograph 董事会。

豪恩于2017年成为这家新企业的第一位独立董事。这最终导致她加入 a16z，后者是加密货币交易平台的早期投资者。Coinbase 2021年 4月以近 1000 1亿美元的估值上市，成为加密行业罕见的风险投资退出案例。

作为一种快速增长NFT 市场上最热门的新创企业之一。OpenSea 估值已超过 130 亿美元。豪恩在 a16z 在工作期间，她领导了公司的两轮融资，并加入了董事会。今年1月，她通过自己的新公司再次投资拍卖平台，价值3亿美元C 轮融资。

豪恩在 a16z 工作期间的另一项投资。Royal 是全新的 NFT 应用致力于帮助音乐家向粉丝出售版税所有权。2021年，除其他风险投资机构外，电子音乐组合 The Chainsmokers 和饶舌歌手 Nas 等艺人也参与了 Royal 价值500万美元A 轮融资。