核心观点

本周A 股指数普遍微幅下跌，中证1000 收红，机械行业排名表现尚可。我们认为2022年一季度中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业景气度环比加速下滑。受上游涨价，出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产影响，制造业二季度经营承压。

从基本面的角度，2022 年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势，重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。

本周是2022 年5 月第1 周，本周国防军工、纺织服装、家用电器、石油石化和基础化工等板块表现最好，周涨跌幅都为正；房地产、美容护理、社会服务、有色金属和非银金融等板块表现最差。本周市场交易日只有2 日，资金多以观望为主，上证指数险守3000 点整数关口。概念板块中体外诊断、新冠肺炎检测、操作系统、新冠特效药和新冠抗原检测等板块表现最好，房地产、航空运输、旅游出行、饮料制造和证券等板块表现最差。

本周市场交易日少，成交清淡，资金以观望为主，上证指数险守3000 点整数关口。上证指数的走势，还应归属于反抽过程中的二次探底，但幅度和节奏还需继续观察，如果本次下探回升的量仍不足，二次下探的底部尚不明确。从结构上看，市场还是呈现出热点快速轮动，超涨杀跌，超跌补涨的态势，预计这种态势仍将持续。中期来看，部分龙头股票可能还存在调整空间和时间。本周宁德时代创了近期新低，是对上周五收盘后发布的明显低于市场预期的一季度的反应，但走势偏强明显有资金介入抄底，短期有可能会带动新能源及锂电池板块的一轮反抽，但总体调整幅度仍未充分，估值水平仍偏高，仍可能继续下探。

短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。本周市场进入相对空窗期，当前市场表现体现出较悲观的预期，业绩和消息面的相对空窗期可能反而有利于市场预期的修复。二季度，本来是制造业的发力期，但受上下游共同挤压，制造业二季度经营压力较大。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点，进口替代带来的增量需求是制造业对冲上下游挤压的最有力手段。

我们认为下周市场下行系统性风险暂时缓解，属于超跌反抽走势。但还需观察热点板块的反抽持续性，应当控制仓位顺势而为，继续回避基金抱团少跌的板块，波段思路操作。基本面投资，我们还是建议优选那些21 年业绩超预期，22 年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块(民参军、导弹)、新能源(风电、储能、氢能和核能)等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块(第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED 和VR)标的。

相关标的有：锋龙股份、深冷股份、川润股份、利君股份、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技等。

市场表现

本周上证指数下跌1.49%，沪深300 下跌2.67%，创业板综下跌1.46%，中证1000 上涨0.53%。Wind 三级行业指数机械行业上涨0.20%，行业涨幅周排名21/62，跑输上证综指1.69 个百分点。

Wind 三级行业指数机械行业，周涨幅前五个股为天瑞仪器、华东重机、绿岛风、威海广泰和浙江鼎力，涨幅分别为27.37%、20.93%、17.13%、16.98%和16.13%。跌幅前五的个股为黄河旋风、山河智能、科沃斯、ST 天马和利和兴，跌幅分别为-17.13%、-11.43%、-9.84%、-8.72%和-7.81%。

本周大盘指数主要指数普跌，中证1000 小幅收红，说明上周市场大小市值股票走势分化严重。机械板块表现尚可，涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前二的公司跌幅都在10%以上，行业个股整体涨多跌少。

行业动态

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来源：川财证券