昨天（8 月 30 日），Yearn.finance 原生代币 YFI 创下了历史价格新高，达到 38,883 美元，市值也首次超过10 亿美元。

昨日，YFI 代币价格飙升了 75% 以上，在币安上的 USDT 交易对创下历史新高，达到 38,883 美元，强劲的上升势头也推动了该 DeFi 协议市值击穿 10 亿美元。

下图是 YFI/USDT 1 小时价格走势图（资料来源：TradingView.com）：

1、交易者兴奋无比，但YFI被高估了吗？

去中心化金融领域里的一些业内人士似乎仍然对YFI的总体发展保持乐观，IDEOVC 的 Ian Lee 指出，Yearn.finance 核心开发人员 Andre Cronje 的产品发布节奏很快，这也是 YFI 价格长期走强的一股积极推动力，他表示：

在过去的一个月中，Andre Cronje 推出了包括 yinsure.finance 在内的多种 DeFi 产品，包括 Paradigm 的 Fred Ehrsam 在内的许多投资者都强调 DeFi 保险将会是下一个潜在的市场发展领域。

一些市场分析师预测，从长远来看，Yearn.finance 的市场估值预计可以达到数十亿美元。作为一个终极牛市案例，加密市场分析师泰勒·雷诺兹（Tyler Reynolds）按照 YFI 代币现金流对该项目进行了分析，得到的最终结果是：Yearn.finance 市值可能会达到 150 亿美元，他解释说：

但问题是，押注 YFI 代币长期上涨趋势也存在一些风险，其中最明显的一个风险点就是 Yearn.finance 对其核心开发人员 Andre Cronje 过于依赖，虽然现在他发布新产品和功能的速度很快，但随着市场压力加剧，这种持续发布新产品的能力可能会遇到一些障碍和质疑。

像所有其他 DeFi 代币一样，YFI 代币同样存在收益下跌的风险。如果去中心化金融市场的整体收益下降，那么对 YFI 和 Yearn.finance 的需求也可能会下降。另外，对 DeFi 领域收益的最大威胁还有以太坊（ETH）代币价格波动风险，如果 ETH 价格持续下跌并导致治理代币价格下滑，那么 YFI 代币持有人的收益也可能会大幅下降。

2、近期一些重要变数

从短期来看，现阶段可能会延缓 YFI 代币上涨势头的两个变量是：估值和流动性。就锁仓总价值指标而言， YFI 代币的公允估值大约在 7 亿美元以上，这与其竞争对手相近。

8 月 26 日，DeFi 社区成员透露 MakerDao 社区论坛已经发起提案希望 Maker 协议添加 YFI 为抵押资产，目前正在等待社区反馈（不过 Andre Cronje 声称现在添加 YFI 作为抵押资产还为时尚早）。

另一方面，YFI 代币在 Aave 上市可能是也是刺激价格创下历史新高的主要原因。Aave 首席运营官 Jordan Lazaro Gustave 透露，通过 OpenLaw 达成的法律协议，Aave 将使信用授权成为可能，就甲乙两方而言，甲方可以将自己的信用额度委托给乙方，乙方也可以向甲方借用信用额度。举个例子，一个信贷委托方可以是想要建立更多信贷的一方，借款人可以是企业，非政府组织，政府，机构等。而且在上线 Aave 之前， Andre Cronje 已经暗示他正在与 FTX 首席执行官 Sam Bankman-Fried 洽谈合作，他在推特上发文称：

加密货币市场研究人员 Hasu 表示，与其他 DeFi 协议稳定币交易对相比，YFI 代币流动性其实很差，YFI 的以太坊交易对滑点与 LEND 差不多，但是其稳定币交易对的滑点则要低得多。

Hasu 分析说：