受益于市场需求持续趋热，国家政策助力稳步推动，拓尔思于2021年再次实现高质量增长。核心业务持续上升，盈利能力亮眼。高研发投入下，技术壁垒提高，客户结构均衡。在国家大力发展数字经济的背景之下，拓尔思还将加大研发投入，布局四大方向，挖掘更多的业务增量。

研发加码助力核心业务持续增长 盈利能力突出

2021年最新年报显示，拓尔思本年度与上年同期剔除偶发性房地产及互联网营销业务后的核心主业收入相比，总收入同比增长31.83%至10.3亿元；净利润同比增长33.28%至2.46亿元。

拓尔思主营业务包括人工智能软件产品及服务、大数据软件产品及服务和数据安全产品及服务。收入结构中，大数据软件产品及服务业务收入占比为50.13%，人工智能软件产品及服务业务收入占比为17.56%，两项业务合计占总收入约7成。安全产品业务和系统集成及其他业务分别占比13.86%和18.45%。

公司先发优势明显，是国内最早从事自然语言处理（NLP）技术研发、中文全文检索技术研发的企业之一，子公司天行网安亦是国内最早从事网络安全和数据交换的企业。2021年，拓尔思人工智能软件产品及服务业务同比增长51.95%至1.81亿元，自主研发的技术和产品（人工智能、大数据、安全产品、）收入占比超过80%，毛利率超过70%。整体而言，公司毛利率较上年提升4.06个百分点，达到62.13%，净利率为23.88%，盈利能力突出。

作为高科技型企业，业务的高速发展和盈利，离不开持续的研发投入。2021年拓尔思研发投入2.1亿元，占总收入的比重为20.3%，同比增速达15.51%。年报披露，公司具有北京、成都双研发中心，不断扩大研发团队规模，形成一支高学历、高素质的人才队伍，研发人员100%具有本科及以上学历。报告期内新增专利证书5项，软件著作权55项，累计软件著作权超600项，并发布多款新技术产品和SaaS云服务。包括人工智能方面的TRS海文自然语言处理引擎V9.0、安拓知识图谱平台3.0；大数据方面的TRS海贝大数据管理系统V9.0、TRS数据中台；SaaS数据智能服务主要包括TRS数星智能风控大数据平台、TRS数家开放服务平台、TRS网察大数据分析平台等。

构建高技术壁垒

另一方面，高研发投入也增强了技术实力，构建了明显的技术壁垒。

自成立以来，拓尔思一直以自然语言处理技术为核心，以语义智能技术为主线，研发相关人工智能、大数据和内容管理技术，开发多个系列的通用平台和行业应用软件产品。

公开资料显示，语义智能位于人工智能偏上层的认知智能领域，即让计算机来理解人类语言或其他符号表面数据内含的确切意义，提取出信息或知识，进而进行推理、分析、决策，达到接近或者超过人类的智慧水平。语义理解相比语音识别和图像识别，更加复杂，难度更高，需要“数据驱动”和“知识驱动”双轮驱动，其中的自然语言处理（NLP）技术在业内被称作人工智能皇冠上的明珠。

公司在人工智能领域最主要的优势技术方向是语义智能——基于语义理解的认知智能技术。目前，公司的语义智能技术主要涵盖知识图谱、OCR、图像/视频等内容深度分析和理解子领域。

拓尔思融合“软件产品+数据服务”的业务模式，以“技术+数据”的综合解决方案能力与客户业务场景深度结合，满足客户大数据创新应用的需求。公司可以同时提供先进的软件产品和高质量数据资源，并以人工智能技术提升整体方案的智能化水平。同时，公司融合“私有部署+云服务”的业务模式，可根据客户的个性化需求，弹性灵活地把解决方案部署到各种IT基础架构，具备为客户提供全栈式应用交付能力。上述多种模式融合的综合业务能力已成为公司服务各类客户，实现业务协同，获得可持续增长的核心竞争力。

自2010年起，公司自主投资建设的大数据中心，以长期服务大量企业、媒体、政府、公安等机构客户的开源数据持续累积为基础，筛选和补充延展并进行有效规范治理，从而建成具有高商业价值的可运营大数据资源，拥有了规模及质量均位列业界前茅的大数据资产。

有分析指出，高质量的大数据是人工智能发展不可或缺的条件，有足够的数据支撑，人工智能才能实现真正的智能。

客户结构均衡 在手订单充足

拓尔思在人工智能和大数据技术领域都拥有通用产品、行业产品和SaaS化的软件和数据智能服务。在人工智能领域，公司专注于认知智能中的语义智能。在大数据领域，公司具备数据获取、数据治理、数据检索、数据分析挖掘全生命周期的技术能力，积累了海量高价值的数据资产，为金融、制造、能源等企业客户，公共安全，政府部门，互联网和传媒等主要行业提供大数据产品及服务。

由于公司人工智能和大数据核心技术具有跨行业/领域的通用普适性，因此公司技术产品和服务所支持的业务应用落地场景众多，涵盖多个行业/领域，企业级客户超过8000家。

具体来看，金融、制造、能源等企业客户占比33.44%，公共安全占比33.66%，政府行业占比22.15%，互联网和媒体占比7.75%。总体上，非政府客户的市场占比超过41%，维持客户结构均衡和多元化的良好态势。

值得注意的是，公司来自金融、制造、能源等企业客户和公共安全行业的收入增长迅猛。金融、制造、能源等企业客户收入由上年同期的2.40亿元增长至3.44亿元，同比增速为43.38%；公共安全行业收入由上年同期的1.84亿元增长至3.77亿元，同比增速为104.84%。据了解，公司“语义智能+行业/领域” 行业覆盖十分广泛，包括金融、制造、能源等企业客户，互联网和传媒市场，政府行业，公共安全市场。

在金融、制造、能源等企业客户方面，公司主要产品应用场景有智能内容管理、企业融媒宣传、智能客服机器人、企业声誉风险管理、品牌和质量口碑管理、供应商风险监测、消费行为分析画像、企业知识管理和搜索引擎等，拥有包括南方电网、海尔集团等众多企业客户；在银行、保险等金融企业和相关金融业机构，还包括有合同智能审查、客服智能清分、消费者智能保护、金融智能风控、金融监管风险预警等业务，已经应用于5大国有银行、3大政策性银行、50%的股份制商业银行、主要交易所及国家金融监管机构和约200家地方金融监管部门等用户。

在互联网和传媒市场，公司以内容智能为核心的融媒体行业服务已经覆盖72%的中央媒体，61%的省级媒体，40%的行业媒体机构用户，以融媒体的技术手段帮助客户实现深化媒体融合、打造网络空间影响力。

在公共安全市场，则面向公安、防务等涉密和安全部门市场，公司主要应用产品和场景包括公安情报研判指挥、公安知识图谱、公安舆情监控、开源情报智能分析、开源情报数据采集监测以及各类领域知识库构建等。

公开资料显示，拓尔思在手订单为5.27亿元，同比增长23.03%。与客户多元化、在手订单充足相伴的是，公司应收账款占总资产的比重持续下降，2019年到2021年，应收占比分别为22.32%、11.26%和7.92%。应收账款周转率由2019年的1.59次提升至2021年的3.38次。

行业利好不断 增量空间大

2022年，数字经济已经成为国家重要战略。2022年第2期《求是》杂志刊发习近平总书记重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》，提出发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择，数字经济上升至国家战略地位。“十四五规划”将数字经济放到无比重要的战略位置，数字经济成为继农业、工业、服务业之后的“第四产业”，至2025年其核心产业增加值占GDP比重将从规划初期的7.8%提升至10%，其中的增量空间以万亿计。

在我国发展数字经济，数字政府建设是龙头和抓手。近年来，从国家到地方，数字政府建设规划频繁出台，为数字政府发展营造良好的政策环境。拓尔思具有丰富的政府客户服务经验，中央人民政府，各部委和省市是拓尔思长期客户，提供网站集约化、政务服务、政务问答机器人、网站资源整合等产品或服务，具有参与数字政府建设的先发优势。未来公司将进一步深化与政府客户的合作，充分发挥自身技术及经验积累优势，赋能数字政府建设。

拓尔思专注的人工智能产品及服务、大数据产品及服务和数据安全产品及服务等，可以有效助力重点产业数字化转型。人工智能是金融机构数字化转型的关键力量，处于快速产业化阶段。拓尔思已为国家开发银行、中国银行、平安集团等提供了人工智能和大数据等相关产品，积极争取为金融机构数字化转型提供力量。

而基于人工智能的开源情报市场处于产业爆发前期。据Allied Market Research的商业报告，未来7年的世界范围内，预测市场复合年均增长率达到了23.0%以上，对开源情报的需求正在急剧增长，拓尔思报告期的开源情报业务主要面向防务和公安等终端用户，未来将不断拓展在金融、企业等其他更广泛的市场空间。

此外，近年来，全球范围内逐渐形成了以“碳中和”为代表的绿色与可持续发展共识。在“双碳”政策及新能源产业蓬勃发展的背景下，能源互联网将迎来重大发展机遇。拓尔思将在过往服务电网用户的基础上，进一步发挥公司在大数据分析、知识图谱构建等语义智能领域的优势，赋能数字电网建设。包括构建各场景用电数据库，开发各场景用电报告系统，打造智能电网专用知识图谱，对用电趋势进行分析预测，碳监管、碳履约的软件服务等。

未来，拓尔思还将加大研发投入，建立语义智能的技术壁垒。从软件的私有化部署，全面转向SaaS、DaaS、KaaS模式，实现云和智能数据服务。研究下一代互联网（web3.0）应用，首选服务虚拟人落地，迎接元宇宙浪潮，与数字经济伴生共进的元宇宙产业共舞。创新业务布局四大方向，即智能虚拟人、数据要素市场、能源大数据智能化和开源情报及信创业务。